自4月下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸(xī)引场内资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块性价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　华大基因有国家背景吗　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的(de)对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高(华大基因有国家背景吗gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看来，电子、计算机(jī)等(děng)科创(chuàng)板的(de)核心(xīn)权(quán)重行业(yè)持(chí)续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业(yè)绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能源板块的(de)增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今年一季度(dù)的利润增速(sù)相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性(xìng)价比较(jiào)高，反映(yìng)出(chū)较好的基(jī)本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的(de)反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入(rù)出(chū)口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在(zài)经(jīng)过(guò)2个月的公告(gào)期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代(dài)加速(sù)的预(yù)期，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下华大基因有国家背景吗探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期(qī)相较(jiào)于(yú)其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会在下游(yóu)新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业(yè)进入供过于求(qiú)周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配(pèi)使(shǐ)得存储行业(yè)具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的(de)周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆(bào)发(fā)性需求由(yóu)产业链(liàn)下(xià)游传(chuán)导到上(shàng)游(yóu)，促进(jìn)上游芯片厂商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个(gè)季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要警惕国(guó)际(jì)局势以及通(tōng)胀带来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些(xiē)真(zhēn)正的创新落地(dì)。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率在二(èr)季(jì)度及(jí)二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄(xù)能才能真正地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进(jìn)一步压缩(suō)产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来拐点。

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