在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人(rén)”……到(dào)底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅(fú)回(huí)落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易(yì)价(jià)格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数(shù)的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了(le)供(gōng)不应求的情况，就会推高二级(jí)市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢价回归的(de)过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降和日(rì)央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三(sān)是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能(néng)采取股票(piào)回(huí)购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考察(chá)并表示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的(de)投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及相(xiāng)关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测算(suàn)，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注(zhù)，净流入资(zī)金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流(liú)入(rù)资金最(zuì)多(duō)的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调(diào)，当(dāng)前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局会议提出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源汽车(chē)发展优(yōu)势(shì)，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能要加快(kuài)转变，新(xīn)能(néng)崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读源及(jí)人工智能(néng)将(崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读jiāng)是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业(yè)的创业(yè)板(bǎn)持续受益(yì)于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段(duàn)性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资金合(hé)力最强的人(rén)工(gōng)智(zhì)能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期(qī)在(zài)市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极(jí)关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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