编(biān)者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公(gōng)募(mù)基金披(pī)露(lù)落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变(biàn)化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械制(zhì)造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前(qián)在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的(de)水平(píng)线上。从第(dì)一季(jì)度(dù)的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报(bào)中(zhōng)，保(bǎo)留了(le)上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了(le)两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别(bié)是(shì)合(hé)成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在(zài)优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基(jī)金组合配置中(zhōng)的(de)压(yā)舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻(gōng)热(rè)点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的(de)整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公布的(de)两只(zhǐ)A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外(wài)三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓(cāng)的另三(sān)只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景(jǐng)恢复(fù)后(hòu)，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为(wèi)第三方(fāng)医学检验及(jí)病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出(chū)国内首个国(guó)家药品(pǐn)监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打产业链(liàn)上游的施(shī)成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从(cóng)被调(diào)出(chū)的(de)三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能(néng)源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对(duì)最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极(jí)体(tǐ)研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布(bù)的(de)年度业绩快(kuài)报来看，公司的(de)主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科(kē)技公(gōng)司(sī)，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数(shù)字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快(kuài)速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金(jīn)今(jīn)年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的(de)新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我们(men)看到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的(de)投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业(yè)绩(jì)开局(jú)不顺，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发(fā)小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报(bào)表(biǎo)明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按照(zhào)保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全(quán)球(qiú)比较优势的高端制造(zào)产业(yè)链布局(jú)。我们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他(tā)所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比基金四季报(bào)和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实(shí)际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了(le)四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈(tán)到了(le)坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗因素(sù)，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为公募(mù)中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一季(jì)的(de)第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退(tuì)出了前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)基本上是基(jī)于美(měi)股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们(men)就(jiù)是中国(guó)海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除去(qù)两只中(zhōng)字(zì)头外(wài)，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在(zài)季(jì)报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基(jī)本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较为看好今年(nián)的权益(yì)市场，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其(qí)去(qù)年3月(yuè)接手的(de)银河智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调(diào)出的(de)标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还有(yǒu)华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数(shù)据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火的(de)芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看(kàn)，其中中文(wén)在(zài)线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们(men)相信未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成(chéng)为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基(jī)金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增(zēng)长的(de)消费及(jí)原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在(zài)管的基金(jīn)年内(nèi)除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他(tā)的(de)成名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公司替(tì)代(dài)了四季度末(mò)的(de)兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和(hé)医(yī)疗器械(xiè)行(xíng)业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半(bàn)导体行(xíng)业(yè)为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电(diàn)子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也(yě)开(kāi)始越发(fā)受到(dào)明(míng)星基金(jīn)经理们(men)的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别是(shì)恒(héng)立(lì)液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造(zào)是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业(yè)的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科(kē)创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中占据(jù)明显的(de)数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连(lián)技术、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会(huì)有一个(gè)触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电子的(de)复(fù)苏可能(néng)只是(shì)一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来(lái)苹(píng)果新品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还(hái)有不(bù)可忽(hū)视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理万方(fāng)方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)军工安全混(hùn)合为例，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理的(de)高端(duān)装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得(dé)颇为明(míng)显。进(jìn)一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的(de)细分赛(sài)道，组(zǔ)合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维(wéi)度(dù)在高确(què)定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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