为了(le)让自己(jǐ)的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上(shàng)市(shì)公司董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家的股票价(jià)格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市(shì)场关(guān)注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事(shì)长何德平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明(míng)土、李传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司(sī)股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违(wéi)法违规，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看(kàn)看，究竟是(shì)怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉(lā)抬自(zì)家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根(gēn)据证(zhèng)监会行政处罚决定(dìng)书披露的信息(xī)，新(xīn)美星(xīng)董事长、法定代表(biǎo)人、实(shí)际控(kòng)制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时任独墅湖(hú)文化传播有限(xiàn)公司董(dǒng)事(shì)长蒋(jiǎng)维(wéi)，提(tí)供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部分(fēn)来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中(zhōng)心(xīn)（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便何德平(píng)所持“新(xīn)美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收到保证(zhèng)金后(hòu)，即开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金(jīn)在二级市场买入(rù)并交易“新美星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)共同操(cāo)纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递总监和经理哪个大、沟通(tōng)各自(zì)操盘(pán)情况(kuàng)，以利于两方交易决策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累(lèi)计买入4583.44万(w总监和经理哪个大àn)股(gǔ)，买入成交金额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户拉抬(tái)股价、集中出货(huò)

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们(men)具(jù)体(tǐ)来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美(měi)星”股价，然后出货(huò)，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新(xīn)美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市场(chǎng)申卖量比例(lì)超20％的交易(yì)日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流(liú)通股达到(dào)峰值，占流(liú)通股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备资金优(yōu)势和持股(gǔ)优(yōu)势(shì)。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名(míng)第一，至(zhì)2019年2月28日期末(mò)持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期(qī)创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组集中拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含对(duì)倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户(hù)组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指1.55个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理(lǐ)财(cái)、而非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人(rén)提出多(duō)点申(shēn)诉(sù)意见，请求不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不(bù)足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维(wéi)没(méi)有将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨(tǎo)论交易新美星的(de)情(qíng)况告知(zhī)黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维也(yě)没(méi)有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自(zì)账户交易新美星(xīng)的(de)盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利(lì)益与何(hé)德平、黄秀芳利(lì)益并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能(néng)控制蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分(fēn)用于偿还债务，部分用于(yú)非法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳(fāng)不(bù)应对毛明土账(zhàng)户(hù)组、李传武账户组交易(yì)行为承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款(kuǎn)项不(bù)知(zhī)情、未(wèi)参(cān)与，且何德平(píng)与黄(huáng)秀芳系独立法律主(zhǔ)体(tǐ)，即(jí)便夫妻或一(yī)致(zhì)行动(dòng)人中一方(fāng)存在不当行(xíng)为，不(bù)应推定或认(rèn)定(dìng)另一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制(zhì)关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经(jīng)复核，对(duì)当事人及(jí)其代理人的(de)主要陈(chén)述意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，本案为多个(gè)主(zhǔ)体(tǐ)参与(yǔ)、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同(tóng)完成(chéng)的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资金作为保证金，委(wěi)托其通过(guò)二级市场交(jiāo)易影(yǐng)响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了本(běn)案(àn)行为；上述行(xíng)为(wèi)的(de)实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意(yì)图和目(mù)标，共同(tóng)商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取(qǔ)了联合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间(jiān)和(hé)责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋(móu)操纵起到一定(dìng)程度(dù)锁仓(cāng)的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋维和上(shàng)市公(gōng)司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一(yī)定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一致。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，在认定(dìng)及处(chù)罚时将(jiāng)合谋各方(fāng)视为(wèi)一个整(zhěng)体，不(bù)区别对待各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了2005年《证券(quàn)法》第(dì)七十(shí)七条第一(yī)项规定，构(gòu)成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二百零三条所述(shù)的(de)操纵(zòng)证券(quàn)市场行(xíng)为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违法的(de)相(xiāng)关(guān)情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇(fù)持(chí)有公司80万股股份，占新美星上市(shì)时(shí)总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继(jì)续(xù)由(yóu)海(hǎi)得泽(zé)广代持，海得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日(rì)开始减持(chí)“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平(píng)信息披(pī)露违(wéi)法，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份(fèn)系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某(mǒu)代(dài)持，股份减持决(jué)策由海得泽(zé)广和兰某作出，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的(de)原因(yīn)系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决(jué)策(cè)产(chǎn)生重大(dà)影响，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知(zhī)情(qíng)，没有主观过错，不(bù)应受到处(chù)罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金流水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共(gòng)同财(cái)产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美星股票(piào)。当事人(rén)所提(tí)相(xiāng)关理(lǐ)由不具有事实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德(dé)平作为(wèi)上市公司(sī)实际控制人，未如(rú)实告知(zhī)上市公司上述(shù)持股(gǔ)情况，导致新(xīn)美星在相(xiāng)关公(gōng)告(gào)中均未披露相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六十三条规(guī)定，何(hé)德平的行为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三款规定(dìng)的(de)情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违法行为，对(duì)何(hé)德(dé)平(píng)给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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