今年以来，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这些(xiē)都是(2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据shì)“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基(jī)金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的(de)南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据仓位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年(nián2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据)底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中国南(nán)方航(háng)空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机(jī)场、房(fáng)地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突(tū)发的银(yín)行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及(jí)对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈(yíng)利的环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而支(zhī)撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年(nián)有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估(gū)值仍将(jiāng)受到一(yī)定程(chéng)度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍将处在行(xíng)业快速(sù)增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预(yù)期，生(shēng)物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的(de)方式生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机(jī)会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长(zhǎng)高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机(jī)会(huì)：关(guān)注在(zài)未(wèi)来经济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股息(xī)资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化(huà)等。

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