5月(yuè)10日(rì)，有消(xiāo)息(xī)称部(bù)分银行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而(ér)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限拟下调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政(zhèng)策走(zǒu)向(xiàng)等，记者(zhě)采(cǎi)访了(le)招商基(jī)金(jīn)研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调(diào)降更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化(huà)大(dà)背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银(yín)行(xíng)而言(yán)，存款利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本(běn)次降(jiàng)息有(yǒu)助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下半年货币(bì)政策不会出现急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延(yán)续(xù)银(yín)行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化(huà)改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不(bù)断(duàn)下(xià)行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持(chí)续高增的情况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改(gǎi)善息(xī)差(chà)的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷(dài)款向(xiàng)企业固定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公客(kè)户留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差(chà)持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知存款介于(yú)活期(qī)与定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律机制(zhì)对于活期(qī)存款与定(dìng)期存款利(lì)率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本(běn)次(cì)将协定存(cún)款与(yǔ)通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)下调(diào)也是(shì)要(yào)将存款产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率定价方(fāng)式的改变也(yě)拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自律机(jī)制(zhì)建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年以来(lái)的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济(jì)背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后(hòu)经济(jì)边际(jì)走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实(shí)体融(róng)资需求有限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差(chà)不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大，调(diào)整存款成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水漫(màn)灌谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设(shè)以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期(qī)和(hé)定期存款，实(shí)际上忽(hū)略了这些介于活期(qī)和定期存款之间的(de)存(cún)款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下(xià)调的有(yǒu)效性。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市(shì)银(yín)行整体净息(xī)差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调(diào)，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，控制存款成本(běn)成为(wèi)当务之急(jí)。中小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有动(dòng)力持(chí)续(xù)主(zhǔ)动下调存款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中(zhōng)在(zài)银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发(fā)达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其(qí)信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经济(jì)资金供需决(jué)定的，而央行的(de)政策利(lì)率、基准利率在一(yī)方面要合适(shì)顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方(fāng)面(miàn)也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫后复(fù)苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措给(gěi)予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一定的(de)资(zī)金(jīn)投放支持(chí)，有效降低了(le)实体综(zōng)合(hé)融资成本，后续需要(yào)财(cái)政政(zhèng)策(cè)产业政策等配套政策继续激(jī)活(huó)内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策(cè)利率的(de)概率不大，但仍会(huì)维持资(zī)金合(hé)理充(chōng)裕的(de)环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持(chí)低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存(cún)款基准利率(lǜ)下(xià)调的概(gài)率(lǜ)不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场利(lì谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合(hé)格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估的(de)扣(kòu)分项(xiàng)，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持低(dī)位(wèi)或(huò)继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋(qū)势或(huò)仍在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠(dié)加银(yín)行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银(yín)行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银(yín)行合理利(lì)差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银(yín)行自身也有动力去(qù)下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及(jí)经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方(fāng)面银行息(xī)差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于(yú)此前经济(jì)下行(xíng)影(yǐng)响(xiǎng)，投(tóu)资(zī)者悲观(guān)预期(qī)被放大，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也(yě)有望带(dài)动(dòng)存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释放了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小银(yín)行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低(dī)中小行(xíng)协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期(qī)升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下(xià)调(diào)协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净(jìng)息(xī)差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整降(jiàng)低了银(yín)行负债成本，目前(qián)上(shàng)市(shì)银行协定存款占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预(yù)计行(xíng)业资金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端(duān)成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进(jìn)一步(bù)打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的(de)空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号

谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步(bù)下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下(xià)行使得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权(quán)平均利率创有统(tǒng)计以(yǐ)来(lái)新低(dī)，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民(mín)币(bì)贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核压力使得各行下调(diào)存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来(lái)上市银行存量存款平均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下(xià)行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会(huì)无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这(zhè)使得(dé)控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下(xià)调带动流(liú)动(dòng)性继(jì)续(xù)进入债(zhài)市(shì)，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是(shì)中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经济(jì)复(fù)苏(sū)较强，流动性也有可(kě)能(néng)进入股(gǔ)市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，有望带(dài)动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压低全社会利(lì)率水平(píng)，利(lì)好债券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动性敏感的(de)股票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的(de)信号来(lái)看，是否意味着货币政(zhèng)策进(jìn)一步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解(jiě)读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明(míng)当前(qián)货币政(zhèng)策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调(diào)降是针对银行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于(yú)政策利率就必须(xū)进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降(jiàng)息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安(ān)全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收(shōu)类基金(jīn)在具一定流(liú)动性的同(tóng)时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债券市场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下行加速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利(lì)差，都回(huí)到了较低历(lì)史分位数(shù)水平，虽然(rán)债市多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动(dòng)，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控制好的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频(pín)数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策(cè)发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议(yì)关(guān)注行业估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率(lǜ)环(huán)境(jìng)，需要我们识(shí)别金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收(shōu)益率高达(dá)20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理财(cái)产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业(yè)知(zhī)识，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力(lì)的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的(de)方向(xiàng)和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产品(pǐn)等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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