30年(nián)“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从未有过(guò)如(rú)此(cǐ)低价可转债(zhài)，与(yǔ)此同(tóng)时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市(shì)和违约风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指(zhǐ)数(shù)和多数板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和(hé)科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市(shì)场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退市的(de)历(lì)史(shǐ)。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持(chí)续(xù)暴跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来(lái)得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还(hái)在(zài)交易(yì)。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的(de)转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临(lín)的违约(yuē)。彻(chè)底带(dài)崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年(nián)前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如今是(shì)多只接(jiē)连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券(quàn)商(shāng)、银(yín)行(xíng)等(děng)金融股带动之(zhī)下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持(chí)续下行全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示(shì)，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票(piào)据利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度(dù)较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍(réng全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案)在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库(kù)存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复(fù)苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和(hé)扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近(jìn)日也表示，后续(xù)来(lái)看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基(jī)数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了(le)外需，内需同样(yàng)在修复下市场(chǎng)分子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案(néng)有增(zēng)量政策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海外流动性难(nán)更紧(jǐn)，外资(zī)对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部(bù)的分化，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的(de)波动是指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外(wài)需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流出压力不大(dà)下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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