近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成(chéng)立(lì)笑果文化(huà)novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目(mù)的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本(běn)数novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外(wài)投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发(fā)生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文(wén)化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第三(sān)大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划(huà)人及(jí)编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视(shì)频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的(de)发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原(yuán)子创投(tóu)、合(hé)一(yī)集(jí)团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增长的(de)市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了(le)这一(yī)赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的(de)上(shàng)线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资(zī)本市(shì)场冷遇的(de)原因(yīn)。

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