在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民(mín)的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌这触动的意思解释，颇受触动的意思么(me)大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经E触动的意思解释，颇受触动的意思TF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格(gé)溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情(qíng)在风险提(tí)示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二(èr)级市(shì)场价(jià)格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这(zhè)个(gè)情况就(jiù)会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数(shù)正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基触动的意思解释，颇受触动的意思金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本(běn)股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日本(běn)市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济活动复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息(xī)带(dài)动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年(nián)以来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间(jiān)，且一(yī)季报(bào)显示(shì)成(chéng)分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要(yào)重视通(tōng)用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门(mén)主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度(dù)，观(guān)察(chá)各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长期的趋势(shì)，但(dàn)市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金(jīn)建议(yì)继(jì)续关注资金合力最(zuì)强的人(rén)工智能(néng)与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度(dù)回(huí)落、且经济复(fù)苏(sū)趋(qū)势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字(zì)化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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