随着公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一(yī)年(nián)持有、银华心选一年持(chí)有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的(de)是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最大的(de)是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华心佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科(kē)技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌(sì)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，对于今年国(guó)内的宏(hóng)观判(pàn)断(duàn)依然是经济(jì)整(zhěng)体稳(wěn)健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于国(guó)家(jiā)自(zì)身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益共同点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对(duì)之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国(guó)内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国产替(tì)代(dài)方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的(de)看 法边(biān)际转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行(xíng)周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了(le)过(guò)去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决(jué)于(yú)下游需(xū)求(qiú)恢复(fù)的力度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的(de)更多地关注利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾(céng)经提(tí)到了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相关(guān)个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选(xuǎn)A的(de)股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的(de)代(dài)表(biǎo)作信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业为(wèi)例，该基(jī)金一季度(dù)增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利(lì)、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年(nián)底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观(guān)看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布(bù)了一(yī)季报(bào)。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复苏的通道(dào)，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期(qī)的(de)变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增(zēng)持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福(fú)医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观的(de)态度(dù)。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生(shēng)活方(fāng)式(shì)带(dài)来重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得我们投入非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方面，我们(men)目前还无法相对准确(què)的评(píng)估这项(xiàng)技(jì)术革命给具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们(men)一(yī)季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增(zēng)加相关的(de)持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的(de)信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了(le)较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向还(hái)是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的(de)一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季(jì)报在一季报(bào)中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会(huì)随(suí)着时(shí)间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波(bō)动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价(jià)值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在一季(jì)度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持(chí)了工商银行、建发(fā)股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是(shì)因为(wèi)长期观点没有大的变(biàn)化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合(hé)当(dāng)前市场提(tí)供的较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切(qiè)换的市场(chǎng)中(zhōng)保持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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