芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升，更重要却(què)被忽视的(de)因素是青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率下降，带900g是几斤 900g是多少毫升来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大(dà)幅推高青(qīng)年(nián)失业率。假如(rú)今年3月分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将(jiāng)失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失(shī)业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失(shī)业率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必来自(zì)失业增加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数(shù)632万(wàn)人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年(nián)农业和(hé)工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主(zhǔ)要转向服(fú)务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较(jiào)高行(xíng)业，但是知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况(kuàng)比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等(děng)服务(wù)业，而知识密(mì)集程度较高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏较慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动(dòng)力(lì)：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农(nóng)村向城镇的人口转移(yí)也在减速(sù)，新增(zēng)城(chéng)镇人口从十(shí)三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万；二是部分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场；三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释当前(qián)青年失业率的(de)一部分，另一部(bù)分则(zé)来自(zì)分(fēn)母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率(lǜ)的(de)变动可能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：①青(qīng)年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于(yú)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会(huì)随着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业分(fēn)化未(wèi)收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居(jū)多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大(dà)学(xué)教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫(yì)情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐(zhú)步复(fù)苏(sū)的情况下(xià)，城镇调(diào)查(chá)失(shī)业(yè)率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失(shī)业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研(yán)究疫(yì)情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青(qīng)年失业(yè)率的主要是三(sān)个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动(dòng)力的变化。这三个因(yīn)素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不(bù)能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失(shī)业(yè)率上升一(yī)定是(shì)失(shī)业增加的结果，这(zhè)个判断对于(yú)全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活动人口）在(zài)2015年(nián)之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不能(néng)忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从496万增(zēng)加到(dào)500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段(duàn)劳动(dòng)力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的是(shì)失业人口(kǒu)数量(liàng)（分子(zi)），但决定(dìng)青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业人(rén)员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多(duō)；三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业和失(shī)业人数的基(jī)本情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的(de)青年6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学(xué)生；参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人数与(yǔ)去年基(jī)本持平，今年(nián)4月青(qīng)年失(shī)业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四(sì)个(gè)月青年失业形势好于去(qù)年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持(chí)在3219万，青(qīng)年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增(zēng)失业(yè)人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月(yuè)青年(nián)失业形势要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业率(lǜ)或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体由于(yú)工作经验(yàn)和(hé)技能相对不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳(láo)动力(lì)调查数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿但从未工作过(guò)的失业群体(tǐ)在16-24岁失(shī)业(yè)人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下(xià)的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)中，第一大失业(yè)原(yuán)因(yīn)是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低(dī)依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过(guò)大学(xué)教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)900g是几斤 900g是多少毫升人员中66.2％是(shì)接受(shòu)过大(dà)学教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄(líng)阶(jiē)段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄(líng)限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育(yù)程度大幅高于35岁(suì)以上。按(àn)照接受过大学教育(yù)的占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　青年失业(yè)人(rén)口的行业与青年(nián)就业(yè)分布基本(běn)一致。青年失业人口呈现出(chū)行业聚集的特(tè)点，主要集中在5个(gè)大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业(yè)来(lái)看，青年失业人口的行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳(nà)就业占比较(jiào)大(dà)的(de)行业，往往也贡(gòng)献了较(jiào)大规模的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口(kǒu)来自何处之(zhī)前(qián)，需(xū)要研究青年就业(yè)的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由低(dī)到高(gāo)两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业和电热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业，这四(sì)个行(xíng)业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青年就(jiù)业(yè)比例增(zēng)加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)行业流(liú)向较高(gāo)行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来(lái)计算(suàn)各行业的(de)知识密集程度。有5个行业的平(píng)均(jūn)受教育年(nián)限(xiàn)在(zài)14年以上(shàng)，依次(cì)是(shì)：科学研究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过(guò)去十年青(qīng)年就(jiù)业(yè)流入(rù)的(de)主要行业，吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例的增幅均(jūn)居前(qián)列。如图10，各(gè)行业(yè)所吸纳的青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)变动与行业平均受教(jiào)育年限基(jī)本一致，即青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的(de)青(qīng)年失(shī)业比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的(de)青年(nián)就业人数(shù)/青(qīng)年就业总人数），来作(zuò)为各行业失(shī)业率的近(jìn)似替代指标。以这(zhè)个指标(biāo)来(lái)看，知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业率大(dà)多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教(jiào)育、科(kē)研服(fú)务、公共管理等行(xíng)业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度(dù)青年失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　一季度(dù)服务业(yè)复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业(yè)增(zēng)速均(jūn)高于疫情(qíng)前三年均值(zhí)，这三(sān)个行业一季度复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更高的(de)房地产业、租(zū)赁(lìn)和商务服务(wù)业、信息(xī)技术服务业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看(kàn)，当前青年失(shī)业(yè)人员增长的症结(jié)在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复(fù)苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未(wèi)出(chū)现明显改(gǎi)善(shàn)，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年失业人口而(ér)言(yán)，这些(xiē)行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步入人(rén)口负增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力可能(néng)将步入长(zhǎng)期下(xià)降通(tōng)道(dào)，这(zhè)将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动(dòng)力首先取决于(yú)城镇青年人口数(shù)量，而后(hòu)者(zhě)来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前(qián)者正好是建国以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口(kǒu)转移也在(zài)减速。新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较(jiào)难回到(dào)十三五期(qī)间超(chāo)2000万的规(guī)模(mó)。当(dāng)前我国城镇化(huà)率(lǜ)已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村(cūn)到(dào)城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口数(shù)量(liàng)整体将呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是(shì)低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在(zài)校，并(bìng)未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据今年(nián)3月统(tǒng)计局披露的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加(jiā)了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该(gāi)年龄段(duàn)的在校生(shēng)增加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化(huà)而退出劳(láo)动市场，在(zài)未来经济(jì)和(hé)就(jiù)业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员规(guī)模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来(lái)看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕(bì)业(yè)即进入就业(yè)市场的年轻人减少(shǎo)，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　失业人(rén)口的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经(jīng)开始(shǐ)负(fù)增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人(rén)口增加，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业(yè)率的分母下(xià)降趋(qū)势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端(duān)可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周(zhōu)期变(biàn)化的影响(xiǎng)之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个(gè)前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两个要点：一(yī)是调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未(wèi)包含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多(duō)针对(duì)青年失业率的讨论(lùn)以全国青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特(tè)别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不(bù)含(hán)没有劳动(dòng)意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动的人员(yuán)。包括就业(yè)人员和(hé)失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)900g是几斤 900g是多少毫升68％属于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国月度劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上(shàng)人(rén)口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反映劳动(dòng)力市场变化(huà)情况，建立了(le)31个大城市(shì)月度(dù)劳动力调(diào)查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调(diào)查(chá)正式在全国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一(yī)左右(yòu)。全国每月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比(bǐ)，我国年度(dù)人(rén)口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查(chá)样(yàng)本比例(lì)为1％。而每10年(nián)一次的(de)人(rén)口普查(chá)则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根(gēn)据普查数据进行(xíng)修正，但结(jié)构数(shù)据(jù)仍会(huì)存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后次年(nián)的年鉴(jiàn)将这(zhè)一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分(fēn)化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份(fèn)有限公司

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