30年(nián)“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)今天也继续不乐(lè)观(guān)，自周(zhōu)二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数板(bǎn)块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛(niú)的(de)传媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带崩整个(gè)低价(jià)转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月(yuè)一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债(zhài)退(tuì)市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持(chí)续(xù)暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字(zì)跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及可能(néng)面临的违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整个低价转债(zhài)，过去的(de)双低(dī)策略(lüè)似乎也(yě)不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大(dà)批价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市(shì)场还(hái)在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增(zēng)社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数(shù)据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比(bǐ)走(zǒu)高(gāo)，冷热不(bù)匀再现，居(jū)民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过(guò)后明(míng)显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全(quán)年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映的制造(zào)业库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据(jù)再(zài)次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金(jīn)近日(rì)也表示，后续来(lái)看市场(chǎng)回落(luò)空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除(chú)基(jī)数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的(de)需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需同(tóng)样在修复下市场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱(ruò)复(fù)苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮(lún)加息(xī)已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国(guó)内市场的流(liú)出(chū)压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化(huà)，热门板(bǎn)块交(jiāo)易(yì)性(xìng)的波动是(shì)指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性(xìng)，且国内政策(cè)呵护延(yán)续、外资流出压(yā)力不大下市场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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