衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要(yào)有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的主要(yào)原因是私人库(kù)存投资(zī)回落以及(jí)非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经(jīng)济(jì)最大的组成(chéng)部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资(zī)连续(xù)第(dì)八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是(shì)私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前(qián)值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是路由器有使用年限吗(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行为违反了(le)国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全(quán)球定位发送(sòng)系统被关闭(bì)并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的(de)许可下(xià)，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立(lì)即(jí)释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽(zé)连斯(sī)基，回答了(le)从(cóng)通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题(tí)的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行。没(méi)有谈到(dào)敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们(men)工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的(de)安全(quán)性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)美(měi)联储作(zuò)为主(zhǔ)要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言(yán)论通常受到(dào)投资者和商界人士(shì)的密切关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官(guān)员同他人的(de)私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员的(de)言论可能让在场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年不止一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他(tā)们通话，而且通常将将通话视(shì)频公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑(yí)，但没有在对话中直接(jiē)问(wèn)他(tā)们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原(yuán)油(yóu)基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国(guó)内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日(rì)报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担(dān)忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记(jì)者(zhě)，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压(yā)力(lì)，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银(yín)行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌(diē)带(dài)有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再(zài)度承压。随着美(měi)联储加息(xī)会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示(shì)银行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数(shù)据(jù)表现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信心(xīn)本(běn)月降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平，市场对(duì)于美(měi)联储(chǔ)加息和(hé)海外(wài)经济衰退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国(guó)银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储议息会(huì)议将(jiāng)再(zài)迎(yíng)来加息(xī)窗口，对(duì)此(cǐ)投(tóu)资者也高度关注美(měi)联(lián)储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即将公布加息(xī)决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对(duì)于海外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会(huì)有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计(jì)近期国(guó)际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观(guān)情绪(xù)和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外(wài)美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年(nián)维(wéi)持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对供应面(miàn)的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策(cè)难(nán)以(yǐ)改动的情况下，底部(bù)支撑(chēng)力(lì)度变弱(ruò)。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将是原油市路由器有使用年限吗场(chǎng)主基调(diào)，当然全(quán)球经济面临衰退风(fēng)险及(jí)欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价(jià)处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油(yóu)价(jià)回(huí)落，中长期来(lái)看油价(jià)或(huò)继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料(liào)油的下(xià)挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历史低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)流入量有(yǒu)所上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公(gōng)用(yòng)事业(yè)发电需求的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部(bù)分(fēn)船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但(dàn)同(tóng)时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油(yóu)系品种波(bō)动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差(chà)异(yì)还是会(huì)让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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