自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时(shí)间，场内资(zī)金在科创(chuàng)板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内(nèi)资(zī)金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)，体现出(chū)市(shì)场对上(shàng)述板块(kuài)投(tóu)资价(jià)值的(de)认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的(de)工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其(qí)关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的(de)核心权重行业持续获得资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半导体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预期增(zēng)速保持(chí)在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块(kuài)的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显(xiǎn)出(chū)科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未(wèi)来的一(yī)致预期净(jìng)利(lì)润(rùn)增速来看，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年(nián)以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比(bǐ)以及(jí)对未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经(jīng)过(guò)了三年的估值(zhí)回归，很多(duō)公司(sī)的估值与成长匹配(pèi)，买入并持(chí)有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正案(àn)，将先(x太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋iān)进芯(xīn)片制(zhì)造设备等(děng)23个(gè)品类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代(dài)加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)少数逆势(shì)飘红的板块(kuài)之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体(t太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋ǐ)或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国(guó)泰基(jī)金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度(dù)至2023年(nián)一季度价格持续下探之后(hòu)，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商则(zé)会(huì)通(tōng)过降价(jià)进行库存(cún)去化。供给与需求(qiú)的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需(xū)求(qiú)爆发(fā)，对于算力以及存储的爆(bào)发(fā)性需求由(yóu)产业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持(chí)续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)需要看到真正的(de)业(yè)绩触底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正的创太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋新落地。预(yù)计半导体和(hé)消费电子大概率在二(èr)季度及二(èr)季度以后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放(fàng)出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需(xū)求端，进(jìn)一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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