美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发(fā)布声明确认了周三(sān)的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一(yī)共和(hé)银(yín)行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的(de)第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会(huì)就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的(de)科技(jì)以及生物医学初(chū)创企业；第一(yī)共和银行集(jí)中(zhōng)于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上，专家(jiā)们(men)明(míng)确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经(jīng)济(jì)拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在(zài)监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官(guān)员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波(bō)动(dòng)背(bèi)后存在“市(shì)场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临(lín)的(de)做(zuò)空压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四(sì)就通过(guò)做空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的美国(guó)人(rén)担心他(tā)们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自己资金的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全(quán)的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧(ōu)元(yuán)区三大关键(jiàn)利(lì)率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已连(lián)续(xù)7次上(shà珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？ng)调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现的(de)是金(jīn)融(róng)属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如(rú)果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当(dāng)前(qián)的宏观(guān)避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务(wù)业以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难(nán)以获(huò)得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)三(sān)方面(miàn)探索货(huò)币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的(de)情况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类(lèi)似(shì)，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有一部分(fēn)债务上限的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续(xù)大幅(fú)下(xià)滑的(de)基(jī)础(chǔ)。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的逐步(bù)释(shì)放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱(qū)动原(yuán)油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储(chǔ)连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证(zhèng)延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有(yǒu)明(míng)显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造(zào)成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运(yùn)行。在(zài)此背景下(xià)，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总体库存(cún)持续累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观(guān)事(shì)件的(de)扰(rǎo)动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差(chà)进入(rù)压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂(liè)解价(jià)差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工(gōng)，且随(suí)着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍(réng)高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的(de)走势。

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