北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据(jù)说达(dá)到(dào)1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基(jī)金首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景(jǐng)。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过(guò)投资(zī)部署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言，投资(zī)中(zhōng)国可c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义以(yǐ)让你用便宜的(de)价格(gé)买到(dào)一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而(ér)且(qiě)能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍(réng)占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的(de)价(jià)值判断而不是价(jià)格判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛选，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商(shāng)品信誉(yù)受(shòu)过(guò)不良影响的公(gōng)司(sī)进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准的公(gōng)司(sī)。

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　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前(qián)三(sān)名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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