金融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最后一(yī)个(gè)交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(gu角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺ān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖(táng)期(qī)货(huò)的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期(qī)，这从根本决(jué)定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协(xié)会发(fā)布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不(bù)利(lì)天(tiān)气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖(táng)来(lái)说(shuō)并不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需(xū)情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中(zhōng)前十(shí)位(wèi)食(shí)糖产量约占全(qu角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺án)球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案(àn)。

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