财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)的动(dòng)向和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数(shù)据也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起(qǐ)点(diǎn)混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力(lì)以(yǐ)及终端(duān)的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公募基(jī)金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个(gè)缩(suō)影(yǐng)。从各位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输(shū)和下(xià)游运用，在经(jīng)济复苏相对温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金大(dà)类(lèi)行业配置(zhì)比例一个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表(biǎo)达(dá)了(le)仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光(guāng)重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓(cāng)了(le)新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非(fēi)常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领域的(de)应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力(lì)、模(mó)型三(sān)层中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募(mù)大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年(nián)之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛(niú)的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去(qù)几年其实(shí)没有太(tài)多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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