金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部(bù)门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币(bì)投资(zī)银(yín)行间市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境(jìng)外(wài)机构投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以签(qiān)署(shǔ)的协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署经中国人民(mín)银行认可(kě)的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在研(yán)究(jiū广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？)制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平台(tái)、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的(de)对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平(píng)台，受认可的(de)境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易一(yī)经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者(zhě)可通过(guò)中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台(tái)与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交易平(píng)台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构为(wèi)银行(xíng)间(jiān)市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境(jìng)外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获(huò)得场外结算公司(sī)清算会员资格(gé)或作(zuò)为(wèi)清算客(kè)户委托场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合(hé)清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及(jí)时(shí)纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综(zōng)合清算会员完(wán)成保证(zhèng)金及资广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和卖方的(de)买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于(yú)当日(rì)将交(jiāo)易进(jìn)行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独立(lì)的新(xīn)合约，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司、场外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境(jìng)内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间的跨境(jìng)资金结算主要(yào)通过人民币(bì)跨(kuà)境支付系统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在境(jìng)内银行开立人(rén)民币(bì)基本存款账(zhàng)户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需(xū)要在应急(jí)情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民(mín)银(yín)行规(guī)定的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的(de)一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口建立“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构(gòu)的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算(suàn)所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在(zài)以场外结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公司(sī)向(xiàng)资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额(é)度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所每(měi)日基(jī)于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外(wài)存管银(yín)行办理人民币(bì)或外币资(zī)金(jīn)的跨(kuà)境(jìng)划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境(jìng)内资源(yuán)池存管银行(xíng)应(yīng)当向人(rén)民(mín)币(bì)跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体(tǐ)应(yīng)当按(àn)照规定履行国际(jì)收支统计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源(yuán)池(chí)业(yè)务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资(zī)者投资银行间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期(qī)全市场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的(de)“互换(huàn)通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)应当(dāng)遵守的人(rén)民币(bì)购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关(guān)于(yú)人民币购(gòu)售业务的相关文(wén)件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币(bì)业(yè)务相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调整人(rén)民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金(jīn)融(róng)机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开(kāi)展人(rén)民币(bì)购售业务宏(hóng)观(guān)审慎(shèn)管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务境外(wài)参加行和境外清算行进入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排(pái)。根据(jù)《办法》和人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外(wài)投资者在本机构的(de)资金兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇(huì)参与交(jiāo)易的(de)，其(qí)交易(yì)到(dào)期(qī)或(huò)不再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投资内(nèi)地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者(zhě)可选择(zé)一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工作(zuò)，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期(qī)所得的人民(mín)币(bì)资(zī)金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用(yòng)途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相关(guān)金融市场(chǎng)基础设施(shī)应当向中国人民银行认可的(de)交易(yì)报(bào)告库报告“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的(de)“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基(jī)础(chǔ)设施调(diào)取与境外(wài)投资者投资活(huó)动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发(fā)布，境内(nèi)电子交易平台、境内外(wài)清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的业务规(guī)则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资(zī)者提供更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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