编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节(jié)后市场(chǎng)热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的(de)成名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材(cái)，特别(bié)是合(hé)成树(shù)脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压(yā)舱石(shí)地(dì)位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在(zài)经历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情确(què)立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基(jī)金一季(jì)报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了(le)另(lìng)外三大(dà)白酒标的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔(kǒng)，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了(le)上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在(zài)一(yī)季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行(xíng)了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式(shì)出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在(zài)上一季(jì)度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐(cān)饮(yǐn)的(de)恢复是(shì)确(què)定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核(hé)酸(suān)检测(cè)机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日(rì)率先推出国内首个(gè)国家药(yào)品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流(liú)冯明(míng)远所管产品一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的(de)6只产(chǎn)品维持(chí)年内小幅(fú)正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱(lái)克(kè)的主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发(fā)布的(de)年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们(men)会(huì)继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策(cè)略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报(bào)显示，其(qí)重(zhòng)仓的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年初(chū)至(zhì)今表现一般(bān)。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的(de)高(gāo)速增长(zhǎng)，而(ér)经(jīng)过市(shì)场的(de)调整，我们看到行(xíng)业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分制造业(yè)一(yī)样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表明他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四(sì)季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持(chí)有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第(dì)三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保(bǎo)留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高(gāo)端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一(yī)年持(chí)有(yǒu)的收益率接(jiē)近(jìn)了(le)14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四(sì)季报和今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净(国v是不是国5，国v与国vl的区别jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格(gé)同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估(gū)息和(hé)低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从(cóng)而(ér)使该股(gǔ)从上一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和(hé)神火(huǒ)股份(fèn)，表明了(le)其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发(fā)、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内(nèi)企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当(dāng)前(qián)A股市场(chǎng)基本(běn)上是基(jī)于美(měi)股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的(de)基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们分别是国v是不是国5，国v与国vl的区别核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个(gè)席(xí)位，其(qí)中新进的(de)公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们就(jiù)是中(zhōng)国(guó)海油(yóu)和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持(chí)有(yǒu)。在经(jīng)济(jì)复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年(nián)的权益市(shì)场，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估(gū)值较为低估的多(duō)行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的(de)郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河(hé)创(chuàng)新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联(lián)主题为(wèi)例分(fēn)析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网络和(hé)海康威视(shì)外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题(tí)继续增(zēng)加(jiā)了(le)软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息技(jì)术的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信(xìn)息技(jì)术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还(hái)有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的(de)三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看，这其(qí)中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯(xīn)片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数(shù)文化(huà)、美亚(yà)柏(bǎi)科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股(gǔ)价(jià)下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新(xīn)和受益于(yú)国民经(jīng)济持(chí)续(xù)增长的(de)消费及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目前在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来(lái)分析他的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司(sī)替代(dài)了(le)四(sì)季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部(bù)分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了(le)半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业的(de)持仓。截(jié)至季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们(men)的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这(zhè)位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代(dài)表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回(huí)报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的(de)重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房(fáng)地(dì)产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围(wéi)绕国内(nèi)经(jīng)济稳(wěn)增长的(de)主线(xiàn)展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板(bǎn)块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是(shì)他参(cān)与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票(piào)在其中占据明显的数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精(jīng)密(mì)、电(diàn)连技(jì)术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个(gè)触(chù)底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上(shàng)的(de)布局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素(sù)。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出(chū)或是行(xíng)业复(fù)苏契机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航(háng)系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发(fā)现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西(xī)部(bù)超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材(cái)料领(lǐng)域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

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