自4月下旬高点(diǎn)回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资(zī)价值(zhí)的(de)认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最(zuì)近一个月(yuè)，随(suí)着科(kē)创板的(de)回(huí)调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁亿(yì)元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方(fāng)达(dá)基金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板的(de)核心权重(zhòng)行业持(chí)续获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临(lín)近(jìn)，业(yè)绩边际改善的预(yù)期吸引资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机(jī)和(hé)通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增速保持(chí)在(zài)较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进(jìn)一(yī)步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为(wèi)成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一(yī)致预(yù)期净利(lì)润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍有优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出(chū)较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依然(rán)较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以来(lái)科(kē)创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出(chū)口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上(shàng)，随着前(qián)段(duàn)时间半(bàn)导体板块回调(diào)，资金也(yě)在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导体或(huò)是芯片(piàn)指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流入也(yě)分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性(xìng)，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯(xīn)片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工(gōng)智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由产业(yè)链(liàn)下游传(chuán)导到上游(yóu)，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬科技(jì)的投资(zī)机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及(jí)一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消费电子大概率在二(èr)季度(dù)及二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才(cái)能真正地释放(fàng)出来，下(xià)半年硬(yìng)科技(jì)的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链库存的时(shí)期(qī)，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出(chū)清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点。

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