华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的(de)是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身(shēn)价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投(tóu)资者的资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里获(huò)得的(de)资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为最(zuì)后(hòu)一(yī)批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才(cái)是可(kě)持续的(de)”，报告说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产(chǎn)价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的(de)股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次(cì)报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹(dān)·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交易价格均低于各自的(de)资(zī)产净值(zhí)。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美(měi)国(guó)大型股公司中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票而不是现(xiàn)金(jīn)的形(xíng)式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支(zhī)出，从(cóng)而(ér)抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报(bào)告(gào)还举例(lì)称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的(de)几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以(yǐ)为(wèi)是(shì)”的(de)报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像(xiàng)以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然(rán)相信激(jī)进主义是(shì)最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很好地证明了这一点。我们定(dìng)期将我们的维权(quán)原则(zé)付诸于(yú)我们的多数(shù)控股公司以及我们投(tóu)资部(bù)门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼(ní)跌(diē)下神(shén)坛(tán)，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从印度(dù)股市撤(chè)离，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪(dí)受(shòu)到(dào)反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公(gōng)共广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍，公(gōng)司的主要业务包括披露企业的(de)会计造(zào)假、管理问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计(jì)显示(shì)，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过(guò)难(nán)。他们雇(gù)佣金融分(fēn)析师、会计师和记(jì)者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商(shāng)科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间(jiān)，他(tā)加入了以(yǐ)色列(liè)的救(jiù)护车急救部(bù)门，是拥(yōng)有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公(gōng)司(sī)官(guān)网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上(shàng)空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完(wán)全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告，让市值一度达(dá)到(dào)叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉3叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉40亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人(rén)被迫(pò)辞(cí)职，美国司法部(bù)和证(zhèng)券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被(bèi)判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研(yán)究指控电(diàn)动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的(de)市值一度超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩(suō)水(shuǐ)至不(bù)到(dào)2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭(bì)做空(kōng)仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的(de)股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为(wèi)做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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