近(jìn)日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调(diào)侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，随(suí定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别)着脱(tuō)口(kǒu)秀不(bù)断破圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的(de)行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、天(tiān)图(tú)投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑果文化的(de)天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化(huà)线(xiàn)下(xià)喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来(lái)对外(wài)投(tóu)资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不(bù)能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到(dào)，笑果文化的(de)业(yè)务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人(rén)士去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是线定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别(xiàn)上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也(yě)闻(wén)风(fēng)而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势(shì)分析(xī)与(yǔ)未(wèi)来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的(de)不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演(yǎn)员(yuán)的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众(zhòng)审美(měi)的(de)不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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