大家好，简单看一个基(jī)金(j中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗īn)经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都(dōu)在讨论一个基(jī)金(jīn)经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的海富(fù)通股票(piào)混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本(běn)为新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经基(jī)本清仓了(le)新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230424063612469.png">

　　吕越超在(zài)一季报称(chēng)，在(zài)一季度的操作中，本(běn)基金总体把握住了市场的(de)节(jié)奏变化和结构转换，降(jiàng)低了新能 源(yuán)板块的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机(jī)会，组合调整取得(dé)了(le)明(míng)显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后续可能成(chéng)为市(shì)场最(zuì)有持续性(xìng)的一条结构(gòu)主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富通股票(piào)混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取得正收益(yì)。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠(kào)配置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已(yǐ)累(lèi)计达到(dào)22天，上(shàng)一次出现持(chí)续成交占比超(chāo)过40％的(de)板块(kuài)是2021年(nián)7月底的(de)电力设备(bèi)及(jí)新能(néng)源，持续(xù)约(yuē)28个交(jiāo)易日，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈(chéng)现出类(lèi)似(shì)特征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出(chū)现过6次、6次(cì)和5次单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗)时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型(xíng)的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常(cháng)分(fēn)为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大(dà)概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披(pī)露(lù)期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业(yè)趋势以政(zhèng)府支持(chí)力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段性顶部亦(yì)或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或(huò)阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅调(diào)整(zhěng)主要还是因为在AI相(xiāng)关板块市(shì)场情绪处于极值的情(qíng)况下，叠(dié)加上(shàng)述基本面风险因素(sù)逐步发酵(jiào)，市场(chǎng)内生调整需(xū)求出现集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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