钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨(kuà)界还(hái)是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预(yù)案投(tóu)建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是市(shì)场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从(cóng)宣(xuān)布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划(huà)产能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传(chuán)艺科(kē)技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛(sài)道上，夸下海口(kǒu)的(de)产能又(yòu)该如何(hé)消化(huà)？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目(mù)如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于(yú)钠电负极(jí)嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密(mì)度(dù)较低(dī)，导致其(qí)研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技(jì)术完成(chéng)突(tū)破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电(diàn)池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如日(rì)中天(tiān)之际，传(chuán)艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的公告(gào)显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资(zī)子(zi)公司江苏(sū)智纬电子(zi)科技有限公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合作(zuò)设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技(jì)有(yǒu)限公(gōng)司（公(gōng)司(sī)持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后公司迫不及(jí)待召开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名分析师(shī)和个人投(tóu)资(zī)者披露(lù)跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节(jié)。根据规划，传(chuán)艺科(kē)技钠电池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一(yī)期(qī)2GWh的(de)产能2023年(nián)投产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快(kuài)速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车(chē)在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披(pī)露钠(nà)电项目(mù)进展，而公郑业成是否已婚 郑业成是几线演员司(sī)股价(jià)也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价(jià)，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间(jiān)的推(tuī)移，迅速回落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并(bìng)在《投资者关系活动记(jì)录(lù)表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司(sī)经营的(de)重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所(suǒ)关注函(hán)回复的公告》补充(chōng)披露(lù)相关事项，传艺科技(jì)及公司董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所(suǒ)通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵有游资推波助(zhù)澜(lán)，但归(guī)根结底还是其资(zī)金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法让市场信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据(jù)公司(sī)定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年度(dù)定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优(yōu)势，投资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个月的(de)时间(jiān)，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生(shēng)产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电产能规划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技(jì)在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技主营式(shì)微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水平显然难以撬(qiào)动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输(shū)入类设备和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子零组件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记(jì)本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输(shū)入类设(shè)备及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以(yǐ)来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归(guī)母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微，公(gōng)司(sī)盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流(liú)量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应(yīng)付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上(shàng)的资(zī)金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交所的(de)回(huí)函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池(chí)项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就是准备(bèi)靠银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)解决。后(hòu)一期产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年(nián)3月(yuè)30日(rì)公司公告称，传艺科技及子(zi)公(gōng)司拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农业银(yín)行等组成(chéng)的联(lián)合(hé)银(yín)团申请不超(chāo)过(guò)20亿(yì)元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池(chí)项目(mù)。根据最新的调研记(jì)录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处(chù)于(yú)正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度(dù)向特(tè)定(dìng)对(duì)象发行股票(piào)预案》，拟募资(zī)不(bù)超(chāo)过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而(ér)为补这部(bù)分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目只能依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹(zōu)伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴(bào)跌(diē)，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言(yán)照进现实，几年后公司(sī)营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了(le)资金实力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产(chǎn)能如何(hé)消(xiāo)化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道(dào)已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数和(hé)性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车(chē)和低速(sù)电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而(ér)传艺科技除了在岁末年初(chū)公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能源签订(dìng)项目合作或战略合作协议外，并未(wèi)官宣(xuān)重(zhòng)点客(kè)户。

　　每(měi)每有投资(zī)者(zhě)问及(jí)客户情况时(shí)，公司都以“目前订单(dān)下(xià)游运用(yòng)覆盖(gài)储(chǔ)能、低速电动车及电动工具(jù)等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后(hòu)客户的反馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好，并已与多名客(kè)户(hù)签(qiān)订了销售订单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和(hé)合(hé)作意向洽谈等工作”等(děng)进行回(huí)复。至(zhì)于(yú)具体的(de)客户名称和订(dìng)单金额，一直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地(dì)正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析(xī)师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最(zuì)新发布数(shù)据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池(chí)落地产能大幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能(néng)中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的市场(chǎng)规(guī)模(mó)接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电(diàn)池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应(yīng)用到多元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分自信，其在调(diào)研(yán)记(jì)录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池(chí)市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的(de)，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下(xià)行，4月20日(rì)电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠电池商(shāng)业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士(shì)欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安(ān)全，不(bù)太(tài)可(kě)能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠(nà)离子(zi)的发展陷入被动。”但他也(yě)强调(diào)，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因(yīn)为它是锂离子(zi)电池(chí)的一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠电建设成(chéng)本接(jiē)近，目前三(sān)元钠电(diàn)量产的(de)生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步(bù)向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，高能量密(mì)度的也接近三元(yuán)523电池。目(mù)前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目前已经(jīng)和(hé)钠电(diàn)池成本(běn)基本相当；而由于(yú)锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经优于(yú)钠(nà)电池(chí)。今(jīn)年(nián)碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池(chí)还(hái)有(yǒu)降本的(de)空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后(hòu)，规(guī)模量产后钠离(lí)子(zi)电(diàn)池正、负极(jí)材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下(xià)，钠离子电(diàn)池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存(cún)在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的(de)成(chéng)本优势就(jiù)依然存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离子电池(chí)的(de)降本(běn)空间有(yǒu)望进一(yī)步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年(nián)钠电(diàn)产业(yè)规(guī)模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸(suān)电池的成本。但能量密(mì)度的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂价格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后(hòu)的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都(dōu)言锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电(diàn)池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下(xià)降或也是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记录(lù)中(zhōng)曾表(biǎo)示，公(gōng)司钠(nà)电池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格(gé)，一般给到客户的(de)价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资(zī)定(dìng)力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力(lì)，临时“跳票(piào)”甚至终止募投(tóu)计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年(nián)4月公(gōng)司就变(biàn)更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未(wèi)用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已(yǐ)经(jīng)使(shǐ)用了(le)7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线(xi郑业成是否已婚 郑业成是几线演员àn)路板生产(chǎn)线技(jì)改并(bìng)扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市(shì)合川区工业园区核心区(qū)高阳(yáng)路(lù)30号，实施主体则(zé)从(cóng)传艺科(kē)技变(biàn)为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目(mù)（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的(de)建(jiàn)设(shè)，并将后者的产能(néng)从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资(zī)，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司(sī)将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市(shì)经(jīng)开(kāi)区(qū)凌波路(lù)33号改建至江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩(shèng)余募(mù)资（已投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的(de)地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是(shì)原有的投(tóu)入(rù)打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成(chéng)项(xiàng)目实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个月，预计达(dá)产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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