本周，56只首(shǒu)发(fā)基金(jīn)中（份额分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题是制(zhì)约北交所(suǒ)发(fā)展的首要因素(sù)，不过随着公募(mù)基金(jīn)加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司被显著(zhù)低估(gū)，正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明(míng)书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由(yóu)于是(shì)发起(qǐ)式基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即可成立，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基金四(sì)家公募基金(jīn)公司(sī)拿(ná)到批(pī)文(wén)。除(chú)博时(shí)基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均已(yǐ)成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投(tóu)资价值，万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金经理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票估值(zhí)普遍(biàn)显著低(dī)于其他上(shàng)市(shì)板块中业务相关度较高的同类股票，具有较(jiào)大(dà)估值(zhí)提升空间。随着市场流(liú)动性(xìng)的(de)增强和创新型中小企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数(shù)为负，其(qí)中年(nián)内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自去(qù)年11月发布以来，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且(qiě)市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只核心(xīn)指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流(liú)动(dòng)性(xìng)有所改善。从中观维(wéi)度来(lái)看(kàn)，北交所很多优质企业(yè)的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现来看，2021年维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次北(běi)交所上市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续三年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北(běi)交所两(liǎng)年(nián)定开年(nián)内收益为负(fù)外(wài)，其余9只北交所主题(tí)权(quán)益基(jī)金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开、嘉实(shí)北交所精选两年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估(gū)，不过正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发(fā)展(zhǎn)的依然是市(shì)场本身较差的流动性问题，市场制度(dù)性差异(yì)导(dǎo)致(zhì)其与沪(hù)深(shēn)市场相比，可(kě)比公司估值表现差异较(jiào)大。除了继(jì)续降低投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续北(běi)交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流(liú)动性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，也是(shì)长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当前的位置，对(duì)于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估(gū)值已经非常便宜(yí)，他们(men)测算前几大重(zhòng)仓股的平(píng)均估值(zhí)在(zài)20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精(jīng)特新特性的(de)中小(xi维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次ǎo)成(chéng)长型企业而言是(shì)非常具(jù)有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很(hěn)多(duō)北交所公(gōng)司今(jīn)年以来(lái)依然延续了较快的增(zēng)长速度(dù)，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长进(jìn)一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四(sì)季度以来(lái)北交所出了不少(shǎo)政策(cè)利好，包(bāo)括发(fā)布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务细(xì)则(zé)》和(hé)《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市(shì)场指数(shù)体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密(mì)集发(fā)布(bù)，可以说对这个(gè)市场(chǎng)是加大了呵护(hù)的(de)力度，政策的(de)暖风对整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四(sì)是(shì)北交所目前(qián)新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给上(shàng)来(lái)了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对整(zhěng)个市(shì)场的(de)流动性(xìng)造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优质供(gōng)给(gěi)是市场长期(qī)发展(zhǎn)的(de)基(jī)石(shí)，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度(dù)是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票(piào)交易(yì)市场，目(mù)前(qián)仍(réng)处于初创期，上市(shì)股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经(jīng)济触底回升(shēng)，和北交(jiāo)所快(kuài)速(sù)发展，投(tóu)资机(jī)会应会越来(lái)越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为A股“中特(tè)估(gū)”组成部分之一(yī)，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新次新股及(jí)北(běi)证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进和投资(zī)者(zhě)关注度(dù)提升，北(běi)交所流(liú)动性(xìng)随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的(de)公司(sī)获(huò)得重估可能(néng)性较大。

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