4月(yuè)以来，棉纺织市场延续(xù)消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位(wèi)，加之(zhī)市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国(guó)内棉价持(chí)续(xù)上(shàng)涨。而国(guó)外金融市(shì)场风险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面(miàn)下，外两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思(wài)棉价格(gé)承压运(yùn)行，导致(zhì)国内外(wài)棉花价(jià)差不断收缩，最终(zhōng)至(zhì)4月底(dǐ)5月初结束了(le)内(nèi)外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉价(jià)连(lián)续攀升，价(jià)差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表(biǎo)现相对较强的原因在(zài)于国内供需(xū)矛盾更(gèng)为突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表现(xiàn)也好于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉(lā)动(dòng)效果明(míng)显，大多纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行(xíng)。据监(jiān)测，山(shān)东主(zhǔ)销区(qū)4月(yuè)纺(fǎng)企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订单排单时间达(dá)到10天，较上(shàng)月增加(jiā)2天，开工负(fù)荷及(jí)订单排单时间达到近(jìn)两年来(lái)最(zuì)高(gāo)水平。同时由(yóu)于大部(bù)分纺企(qǐ)纱线产品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压力较小，促使部(bù)分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提(tí)供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价棉花的接(jiē)受程(chéng)度(dù)并不高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购(gòu)为(wèi)主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的(de)上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价(jià)格(gé)近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利(lì)多的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种(zhǒng)以及出(chū)苗(miáo)带来(lái)了(le)不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步(bù)加剧了市场对于新年度产量大降的(de)担忧，也(yě)为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回(huí)落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了市场对于(yú)天气的关注，期(qī)价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来(lái)，南北(běi)疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北(běi)疆因(yīn)积温不(bù)足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出(chū)现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等(děng)极端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行(xíng)业人士对新(xīn)年度供(gōng)应收紧(jǐn)预(yù)期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价(jià)格明显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端(duān)方面，在意(yì)向种植面积下降和播种期低温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的开(kāi)机率(lǜ)维(wéi)持高位(wèi)，而成品库(kù)存(cún)仍位于历史偏低水平(píng)，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可(kě)，需求端带(dài)来的负反馈并不(bù)明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的(de)预期，短期对国内棉(mián)价形成一定(dìng)的(de)压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并(bìng)未改变(biàn)，中国已经(jīng)成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，4月份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持续(xù)，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的(de)消费(fèi)动力，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签约(yuē)量环(huán)比下(xià)降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花市(shì)场(chǎng)阶段性(xìng)需(xū)求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终(zhōng)使(shǐ)得(dé)期(qī)末库存较上(shàng)年度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花(huā)消费将显著复苏(sū)，全球棉市(shì)供(gōng)需有望转强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价重心上(shàng)移(yí)。”李两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显(xiǎn)，叠(dié)加(jiā)极端天气对(duì)棉花正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带(dài)来(lái)袭(xí)扰，供应(yīng)预期(qī)收缩，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货(huò)意愿增强，国内(nèi)棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑(huá)，与国(guó)内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实(shí)现自(zì)去年4月以来首次转正(zhèng)。截(jié)至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价格(gé)回(huí)归至(zhì)外棉(mián)价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市(shì)场的竞争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下(xià)游(yóu)步入淡季后需求支撑(chēng)减(jiǎn)弱(ruò)，当前(qián)基(jī)本面缺(quē)乏实质(zhì)性(xìng)利(lì)好(hǎo)，天气对产量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待(dài)观(guān)察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多轧花厂在(zài)升(shēng)级改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如(rú)果棉(mián)花产量(liàng)面临减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升。

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