总(zǒng)市值超6万亿的科创(chuàng)板市场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资本(běn)市场产品体系，丰(fēng)富资(zī)本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工(gōng)作(zuò)。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作的启动(dòng)，将(jiāng)为(wèi)科(kē)创板市场的科技创(chuàng)新投资带来风险(xiǎn)管理工具(jù)，进(jìn)一(yī)步丰富(fù)ETF期(qī)权品(pǐn)种(zhǒng)，满(mǎn)足投资者多元化的交易和风(fēng)险管理需(xū)求。而(ér)相关合约标的纳入已婚女性英文称呼，女性英文称呼ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流(liú)动性(xìng)和交(jiāo)投活跃度产生积极影响，同时为(wèi)科(kē)创板市场投资(zī)带来中(zhōng)长期资(zī)金(jīn)，增强市场的关(guān)注度和吸引力。

　　科创(chuàng)板新增风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作启(qǐ)动(dòng)

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监会消息显(xiǎn)示，为健全多层次资本市(shì)场产品体系，丰富资本(běn)市(shì)场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市(shì)工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创(chuàng)50指数(shù)的(de)场内期权(quán)品种，科技创新特色鲜明，与现(xiàn)有(yǒu)ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成良好(hǎo)互补。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实(shí)党的二十大精神(shén)、“十四五”规划(huà)《纲(gāng)要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)中(zhōng)央、国务(wù)院(yuàn)关于推(tuī)进上海国际金融中心建设(shè)、支持浦东(dōng)新区高水平改(gǎi)革开放(fàng)决(jué)策部(bù)署的(de)重要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长(zhǎng)期资(zī)金配置科创板，激发科创板创新活力，满足多元(yuán)化的(de)交(jiāo)易(yì)和风险管理需求，有助于继续发挥好科(kē)创板改革先行先(xiān)试(shì)的示范引领作(zuò)用(yòng)，不(bù)断提升服务实体经济(jì)质效。

　　同(tóng)期(qī)，上海证券交易所官(guān)网也发布消(xiāo)息，上交所将在(zài)中国证(zhèng)监会指导下认真(zhēn)做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新(xīn)产品上市，是上(shàng)交所贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持(chí)创新体系”、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高水(shuǐ)平改革开放、支持创新驱动发展战(zhàn)略的重(zhòng)要举措，对促进科创板企业进一(yī)步(bù)发挥科创能效、支持科创板(bǎn)建(jiàn)设具(jù)有积极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进(jìn)，市场运行(xíng)平稳有序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业(yè)上市的(de)集(jí)聚(jù)示(shì)范效应日益显现。截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，科创板已有上市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的(de)科技(jì)创新属性(xìng)持续强化。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示(shì)，目前科创板尚缺(quē)少相应的风险管理工具(jù)，上交所(suǒ)根(gēn)据市场需(xū)求积极推动(dòng)科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)新产品研发，将其(qí)作(zuò)为完善(shàn)科创板配(pèi)套(tào)产品体(tǐ)系、提升(shēng)科(kē)创板吸引(yǐn)力和(hé)流动(dòng)性、推进科创板做市商制度(dù)功(gōng)能发(fā)挥(huī)、持续发挥(huī)科创(chuàng)板改革先行先试示范引(yǐn)领作(zuò)用的重要举(jǔ)措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科(kē)创板投资者(zhě)风险管理需要(yào)，有助于科创(chuàng)板更好发挥资(zī)本市(shì)场改革试(shì)验田作(z已婚女性英文称呼，女性英文称呼uò)用(yòng)，对于促进(jìn)科创板和(hé)股票期权市场(chǎng)长(zhǎng)期持续(xù)健(jiàn)康发展意义重大。”上交所(suǒ)相关(guān)负责人称(chēng)。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运(yùn)行和风险防控工作，多举(jǔ)措确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一直高度重视ETF期权(quán)市场稳(wěn)健运行和风险防控工作，持续完善制度规则(zé)体(tǐ)系，加强运行管理和风(fēng)险监测。科创50ETF期权上市后，证监(jiān)会将(jiāng)进一步完善(shàn)风险(xiǎn)防(fáng)控机制，并(bìng)根(gēn)据市场运(yùn)行(xíng)情况改进优化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度(dù)重视ETF期权市场风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权(quán)市(shì)场发展特(tè)点，实施了投资者适当性管理(lǐ)制度、保(bǎo)证金(jīn)制度、持仓限(xiàn)额制度等一系列风控(kòng)安排，保障了期权市场(chǎng)平(píng)稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权产(chǎn)品，上交所将总体沿用前期的风(fēng)控措施(shī)，并根据科创板(bǎn)股票(piào)涨跌幅设置(zhì)对科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)涨跌幅参(cān)数适应性调(diào)整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上交(jiāo)所将(jiāng)在目前行之有(yǒu)效的风(fēng)险防控和市场监管措施的(de)基(jī)础上，进一步(bù)做好(hǎo)风险研判，全(quán)面加强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一(yī)步，将在(zài)中(zhōng)国证(zhèng)监会的(de)指导下，会(huì)同市(shì)场各方扎实做好各(gè)项业务和技(jì)术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和(hé)流动(dòng)性受益

　　ETF期权作为全球资本市场(chǎng)基础、成熟(shú)、普(pǔ)遍的(de)金融衍生工具，在价(jià)格发(fā)现、风险(xiǎn)管理、完(wán)善市场多空平衡(héng)机制(zhì)等方(fāng)面发挥了(le)重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展(zhǎn)股票期权试点以来，证监会组织沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所先后上市了7只ETF期权，市(shì)场运行平稳有序，有效发挥了引(yǐn)入增量资(zī)金、稳(wěn)定(dìng)现(xiàn)货市场的作用，为进一步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股票市(shì)场的(de)基础性风险管理工(gōng)具，早(zǎo)在(zài)2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中(zhōng)证500ETF期权，同(tóng)期深(shēn)交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深(shēn)交所上(shàng)市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启(qǐ)动(dòng)上市，国内ETF期权(quán)产品将增至8只，投(tóu)资(zī)者的风险(xiǎn)管理工具将更(gèng)加丰富和(hé)多元化。

　　一位(wèi)公募(mù)投(tóu)资(zī)人士(shì)对此(cǐ)表示，目(mù)前我国已(yǐ)经推出了不(bù)同类(lèi)型(xíng)的期权品种(zhǒng)，不同(tóng)品种对应市场不(bù)同的市值的公司和(hé)投资风格，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科(kē)创(chuàng)板市场的(de)宽基指数形成(chéng)覆盖(gài)，科技创新风格投资有了风险管理工具(jù)，这将(jiāng)有利于(yú)投资(zī)者做好风险管理，满足不同(tóng)投资者的投(tóu)资交易需求。

　　同时，按(àn)照记者观(guān)察，目前ETF期(qī)权的合约标(biāo)的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深(shēn)证(zhèng)100ETF等龙头产品，都(dōu)是(shì)期权合约(yuē)标的。

　　而(ér)从目前全市(shì)场跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模最(zuì)大，达到583亿(yì)元(yuán)，目前管理规(guī)模仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市(shì)场管(guǎn)理规(guī)模第二名。另外，易方达(dá)、工银瑞信基金旗(qí)下科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)分(fēn)别(bié)为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型(xíng)指数(shù)跟踪产品中，规模也(yě)位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期(qī)权的合约标的，华夏科创50ETF成(chéng)为(wèi)合(hé)约标的(de)的可能性较大(dà)，管理规模和(hé)产品流动性都具备突出(chū)优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根据业内人士(shì)分析，相关(guān)合约标(biāo)的(de)纳(nà)入(rù)ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交投活跃度产生积极影响(xiǎng)。

　　华南一(yī)位股票ETF基金经理表示，相(xiāng)关(guān)的ETF期权上市后，投资者可以(yǐ)借已婚女性英文称呼，女性英文称呼助相应的风(fēng)险管理(lǐ)工具进行方向(xiàng)性投资、波动率(lǜ)投资(zī)等，在投资层面的配套策略也会丰富(fù)起(qǐ)来。充(chōng)分(fēn)发挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权产品交(jiāo)易需求(qiú)，流动性进一步提高，进而促(cù)进规模(mó)的提升。

　　“长期来(lái)看，有了风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，有利于吸引中长资(zī)资金，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这(zhè)也会(huì)让相应的龙头(tóu)ETF产品的规模(mó)和(hé)流(liú)动性进一步(bù)巩固，市场吸引力也会不断(duàn)增强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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