踩上AI风(fēng)口的(de)三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致(zhì)于(yú)周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被市场质(zhì)疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了(le)回(huí)A上市后最(zuì)差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年财(cái)报(bào)，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年(nián)回A后(hòu)年(nián)报首次(cì)亏损。三六零同时发(fā)布了(le)2023年一(yī)季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出(chū)，股(gǔ)吧等平台投(tóu)资(zī)者(zhě)炸开了锅，不少网友担心(xīn)公(gōng)司(sī)下(xià)周(zhōu)一(yī)股(gǔ)价(jià)走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退潮迹象。一(yī)季报显示，三六零截至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而(ér)截至(zhì)去(qù)年底为20万不(bù)到(dào)，也就(jiù)是股(gǔ)价(jià)暴(bào)涨的一(yī)季度股(gǔ)东户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其(qí)重要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿的营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此持(chí)股(gǔ)10.72％的三(sān)六零新增9亿(yì)多投(tóu)资(zī)损失(shī)。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零(líng)这份2022年年(nián)报显示，截至报告期末，公(gōng)司(sī)总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿(yì)元(yuán)，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公(gōng)司全年共(gòng)实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大(dà)业务(wù)板块有三个出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营(yíng)收半壁江山的互(hù)联网广(guǎng)告及服务(wù)收入为47.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入(rù)为18.88亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互联网增值(zhí)服务(wù)收(shōu)入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安(ān)全及其他(tā)业(yè)务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于(yú)上(shàng)市公司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司2017年从纳斯达(dá)克私(sī)有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个年度，三(sān)六(liù)零(líng)营业(yè)收入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了(le)2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿元外(wài)，其他年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接下滑(huá)七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延(yán)续亏损，首(shǒu)季(jì)公司营(yíng)业收入19.66亿元，下(xià)滑(huá)22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿元(yuán)。对(duì)于亏损(sǔn)，公司称主要系(xì)营业收(shōu)入下降及对联营企业投(tóu)资损失所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然(rán)爆火。因(yīn)三(sān)六(liù)零有搜索引擎，被市(shì)场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势(shì)，公司及创(chuàng)始人周鸿(hóng)祎也在不同场(chǎng)合、通(tōng)过不同(tóng)渠道表(biǎo)达对大模型的看好，传递(dì)公司的优势，公司在AI方(fāng)面曝光(guāng)度(dù)甚至远超百度。

　　借着这(zhè)一风口(kǒu)，三六(liù)零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨停，此后一发(fā)不可收拾，短短不到两个月(yuè)涨(zhǎng)幅接近两(liǎng)倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则达到(dào)了218％，市值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增(zēng)加超千(qiān)亿(yì)市值。尽(jǐn)管近期股价(jià)有所回调，公司股价年(nián)内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背(bèi)景下，三六(liù)零年报和(hé)一季报出炉后，股吧(ba)直接炸开了锅(guō)，多数投资者(zhě)表示大(dà)跌眼镜，开始担心下(xià)周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到(dào)，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投资(zī)者(zhě)人数大(dà)幅增加。截(jié)至到去年(nián)底，公司有股东(dōng)户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度(dù)保持基本不变，但(dàn)到了今年(nián)一季(jì)度末股(gǔ)东数来(lái)到32.88万，净增约(yuē)13万(wàn)户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一(yī)季度以股权投资机构为代表的十大股东却(què)在逢(féng)高大幅减(jiǎn)持(chí)。十大股(gǔ)东名单显示，一季度(dù)“北京中关(guān)村资本基金管理有限公(gōng)司-北(běi)京中发(fā)助力壹号投资基(jī)金(jīn)（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝路（银(yín)川(chuān)）股权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信心奇(qí)缘股权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万(wàn)股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东(dōng)合计减持超约8500万股，即便按一季(jì)度均价计套现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次三(sān)六零的2022年财报(bào)，也首(shǒu)次把其投资企(qǐ)业(yè)、造车新(xīn)势(shì)力之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元(yuán)，净利润(rùn)-69.19亿(yì)元。根据三六零此前公告披(pī)露的数据，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿(yì)元。这意味(wèi)着，哪吒(zhā)汽车(chē)2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年累计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零(líng)曾公(gōng)告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具(jù)体来看(kàn)，三(sān)六零全资(zī)子公(gōng)司三六零私募基金(jīn)拟(nǐ)将(jiāng)其持有(yǒu)的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两家有限合(hé)伙企业，对(duì)应的增资(zī)额为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃(qì)上述增资权后，三六(liù)零(líng)持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外投资进展公(gōng)告称，已与哪吒(zhā)汽车各股(gǔ)东(dōng)方签署有关协(xié)议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布(bù)《关于(yú)对外投资(zī)进展》公告显示(shì)，为了(le)配合哪吒(zhā)汽车股改，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽(qì)车的估值已经缩水为107.56亿(yì)元(yuán)，跌了(le)一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车(chē)估值会(huì)否进一步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车的亏(kuī)损(sǔn)，三(sān)六零持(chí)有(yǒu)股权的(de)账面值(zhí)出现较(jiào)大投资损失(shī)。2022年公司的(de)投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车(chē)带来的投资亏损约9.4亿元。

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