用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务转型第二(èr)阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司(sī)股(gǔ)价(jià)持(chí)续(xù)大(dà)跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利(lì)同步大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单季最大亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续三年(nián)下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间(jiān)发布(bù)2023年第(dì)一季度(dù)报告，一季(jì)度实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络(luò)发布(bù)的年(nián)报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％。这是人+工念什么 人工念什么姓le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>人+工念什么 人工念什么姓在(zài)2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之(zhī)后，用友(yǒu)网络连续第三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看，在(zài)2020年(nián)7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络(luò)在股价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之(zhī)后(hòu)，用友网络发(fā)布(bù)的(de)2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年(nián)净利(lì)润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的(de)2022年各季度业(yè)绩更(gèng)是(shì)连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用友网络(luò)的股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东(dōng)的总持股数，也(yě)从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财(cái)务软件服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企(qǐ)业(yè)的信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服务企(qǐ)业(yè)的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的战(zhàn)略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营(yíng)全球领先的企(qǐ)业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联(lián)网(wǎng)架(jià)构的企业(yè)互(hù)联(lián)网开发(fā)平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到(dào)逐(zhú)步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域(yù)云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云(yún)平台(tái)及领域服务快速(sù)发展，第二个阶(jiē)段的(de)统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年(nián)的规模研发和持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布(bù)，用友云(yún)进入(rù)新的(de)发展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业务占比(bǐ)来看，用友网络云服(fú)务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个(gè)百分点，已成为(wèi)公(gōng)司(sī)主要收入(rù)来源并(bìng)继(jì)续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看(kàn)，用友却还是没有多(duō)大(dà)突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超(chāo)过(guò)70％，其中用友市(shì)占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后(hòu)，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌(diē)停。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向外(wài)部市(shì)场提供高人+工念什么 人工念什么姓端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市场竞争(zhēng)力(lì)信(xìn)心的严重不足，也反应了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上(shàng)，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营收(shōu)增(zēng)幅。对应(yīng)到(dào)股价上，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎可以说是(shì)踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值(zhí)还是有很大的提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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