在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了(le)基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的(de)表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在(zài)风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济(jì)破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随(suí)着(zhe)美联(lián)储加(jiā)息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所提(tí)出将(jiāng)改革公司(sī)治理监督(dū)机(jī)制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估值企业(yè)可能采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截(jié)至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部(bù)分利(lì)好消息(xī)带(dài)动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的(de)整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议投资者什么是人员类型 人员类型有哪些在自己(jǐ)能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流(liú)入(rù)资(zī)金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板(bǎn)相关(guān)指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推(tuī)进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能(néng)源及(jí)人工智能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关(guān)注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中(zhōng)什么是人员类型 人员类型有哪些证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出(chū)。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建(jiàn)议(yì)从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确(què)立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等(děng)行业。

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