分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易(yì)行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等(děng)多方面对重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)是(shì)指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资者人数(shù)较多(duō)、与(yǔ)其他金(jīn)融(róng)机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场和(hé)金融体系产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货(huò)币(bì)市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足(zú)下列任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会(huì)报(bào)告(gào)：基金资产净值连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量(liàng)连(lián)续20个交易日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货(huò)币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要(yào)求更加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗风险能(néng)力(lì)，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置机(jī)制。这将促(cù)使(shǐ)基(jī)金公司更加(jiā)注(zhù)重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明(míng)度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资(zī)管机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对(duì)金(jīn)融安全(quán)产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提(tí)下(乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节xià)，引导高收(shōu)益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类(lèi)资管(guǎn)产(chǎn)品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户(hù)服(fú)务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的能(néng)力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)基(jī)金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等相关(guān)人员的(de)考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节市场基(jī)金的规(guī)模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不(bù)得超过(guò)基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格(gé)的同(tóng)一商业银(yín)行发(fā)行的金融工具占(zhàn)基(jī)金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资于流动性受(shòu)限资(zī)产的规模合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认大额(é)申(shēn)购申请，避免出(chū)现接受单一投资(zī)者(zhě)申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不(bù)得(dé)低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货(huò)币(bì)市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将(jiāng)进一(yī)步(bù)提(tí)升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类(lèi)似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估(gū)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国证监(jiān)会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)及相关市场主体依(yī)据风(fēng)险应对预案等对重要货币市(shì)场(chǎng)基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于(yú)投资者有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会对部(bù)分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一些追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会(huì)导致一些货(huò)币(bì)基金规模较(jiào)小的(de)产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需(xū)要(yào)注意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保(bǎo)护低(dī)风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对(duì)于(yú)其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币规(guī)模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币(bì)基(jī)金名录内，可能是投资(zī)者(zhě)选择考量的(de)潜在背(bèi)书因(yīn)素之(zhī)一(yī)。预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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