金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期(qī)高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经(jīng)济发放(fàng)的人民(mín)币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的外币贷款折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政性存(cún)款增(zēng)加5028亿(yì)元，非(fēi)银行(xíng)业金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来(lái)同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结构上来(lái)看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季(jì)度透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额(é)度和企业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持平，非标融(róng)资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款的(de)流出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的(de)理财(cái)产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常(cháng)出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民(mín)端(duān)出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的(de)情(qín脱销什么意思啊，什么叫做脱销g)况(kuàng)。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前脱销什么意思啊，什么叫做脱销无法从4月数据(jù)得(dé)出类(lèi)似(shì)居民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更(gèng)可能去(qù)向(xiàng)表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特(tè)征依然(rán)明显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷(dài)出现收缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式(shì)释(shì)放后(hòu)信心仍然不(bù)足(zú)的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续(xù)维持在低位。

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