分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提(tí)出了(le)更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分(fēn)追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指拙荆是什么意思，拙荆是什么意思出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产(chǎn)生重大不利影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件(jiàn)的(de)，基金管理人(rén)应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市场基金特(tè)征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人(rén)户(hù)数(shù)来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全拙荆是什么意思，拙荆是什么意思产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的(de)经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人员(yuán)配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要(yào)货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励(lì)等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)投(tóu)资运(yùn)作指标(biāo)方面，也(yě)需要(yào)满足多(duō)项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发(fā)行(xíng)的证(zhèng)券市(shì)值不(bù)得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一(yī)商业银行发行的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占基(jī)金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于(yú)流动性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得(dé)超过基金资(zī)产净值的 5％；投资拙荆是什么意思，拙荆是什么意思(zī)组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合的(de)杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人(rén)每月(yuè)从重要货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时，可(kě)能会对(duì)金融市场的流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市(shì)场基金防范流动性风险的能(néng)力将进一步提(tí)升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对(duì)预(yù)案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当综合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)及相(xiāng)关(guān)市场主体依据风险应对预案等对(duì)重要(yào)货币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分(fēn)投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些追求高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导致一些货币基(jī)金(jīn)规模较小(xiǎo)的(de)产品退出(chū)市场，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低(dī)的特(tè)点(diǎn)。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的(de)资产安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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