在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块(kuài)的(de)长期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流(liú)入(rù)资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收(shōu)益(yì)率（经汇率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近(jìn)期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情(qíng)况(kuàng)，就(jiù)会推高二级(jí)市场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着当(dāng)前的(de)价格超(chāo)出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二级(jí)市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本(běn)股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持续上涨，虎门销烟发生在哪里日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国(guó)际资(zī)本回流日本市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司(sī)多表现良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大(dà)举投(tóu)资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来(lái)净流入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前期(qī)创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大虎门销烟发生在哪里新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机(jī)构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近(jìn)期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)期(qī)限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证5虎门销烟发生在哪里0ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的(de)传媒(méi)ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建(jiàn)议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数(shù)字化(huà)对生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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