本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金产(chǎn)品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼50成(chéng)份指数(shù)基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的(de)首(shǒu)要因素(sù)，不过随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望(wàng)持续改(gǎi)善(shàn)；同(tóng)时，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由(yóu)于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金(jīn)四家公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批(pī)文(wén)。除(chú)博时基金外(wài)，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)产品也(yě)是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目前，除博时(shí)基金(jīn)旗下产品正在发(fā)行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购(gòu)，募集(jí)规(guī)模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数(shù)的投资价值，万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其(qí)他(tā)上市板块(kuài)中(zhōng)业务相关(guān)度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高(gāo)速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金月内加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为(wèi)负(fù)，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来(lái)又开始持续(xù)上涨，且市场表现(xiàn)居(jū)前。截(jié)至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现，除(chú)红(hóng)利指数(shù)月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只核心(xīn)指数(shù)月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使得(dé)北交所整(zhěng)体流(liú)动性有(yǒu)所改善(shàn)。从(cóng)中观维(wéi)度来看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随(suí)着流动性逐步(bù)改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续(xù)向好。”北京一大(dà)型公募基金人士表示(shì)。

　　北(běi)交所官(guān)网显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续(xù)三年实(shí)现(xiàn)利(lì)润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外(wài)，其余(yú)9只北交所主题(tí)权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回(huí)报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)、嘉实(shí)北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其(qí)发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差异导致其(qí)与(yǔ)沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市(shì)企业数量(liàng)外，后续北交(jiāo)所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流(liú)动(dòng)性(xìng)，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，也是长线资金(jīn)布局的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现(xiàn)充满信心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司(sī)目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的(de)平均估值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特(tè)新特性的中小成长型(xíng)企业而(ér)言是非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司(sī)今年(nián)以(yǐ)来(lái)依然(rán)延续(xù)了较快的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预(yù)期的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来北(běi)交所出了(le)不少政(zhèng)策利(lì)好，包括发(fā)布《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务(wù)细则(zé)》和(hé)《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务指引》，下(xià)调部(bù)分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布，可(kě)以说对这个市场是(shì)加大了呵(hē)护的力度，政策(cè)的暖风(fēng)对(duì)整(zhěng)个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其(qí)中不乏(fá)优质(zhì)的(de)个股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由于供给(gěi)增(zēng)加对整个市场的(de)流(liú)动性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优质供给(gěi)是市场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择(zé)优(yōu)质中小(xiǎo)专精特新企事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为新兴的股(gǔ)票交易市(shì)场，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上(shàng)市股(gǔ)票数(shù)量(liàng)还不够多，市场关注度还不(bù)高，整(zhěng)体估值水平相(xiāng)较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北(běi)交所快速发展，投资(zī)机(jī)会应(yīng)会越来(lái)越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或(huò)有望随着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进(jìn)和投(tóu)资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓(cāng)变化来看(kàn)，这一趋势已经(jīng)初露(lù)端倪，部分专精特新(xīn)次(cì)新股及北证50中(zhōng)高(gāo)权(quán)重、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥有多个(gè)被(bèi)低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投资者关注度提(tí)升，北交所(suǒ)流动性随之改善(shàn)，这些(xiē)大市值、高权重、低估(gū)值的(de)公司获得重估可(kě)能性较(jiào)大。

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