在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面(miàn)看来(lái)，储能行业今年上升空间预计将高于(yú)动力(lì)电池。换言(yán)之，从增速方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落(luò)在市(shì)场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级(jí)副总裁、中国(guó)业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续(xù)两日(rì)上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么区间(jiān)较为(wèi)合理(lǐ)，国(guó)轩高科方面也(yě)给出自己研判(pàn)。王(wáng)启岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在一(yī)季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交付，而储能大规模交付会(huì)带(dài)来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高(gāo)科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如(rú)前(qián)两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性(xìng)价(jià)格之后，新能(néng)源汽车市(shì)场会趋于较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加速产能扩(kuò)张。其南(nán)京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电(diàn)池项2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用学院费用目一(yī)期、柳(liǔ)州基(jī)地(dì)年产10GWh电(diàn)池(chí)项目(mù)等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存货水平保持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于公司在(zài)江西宜(yí)春碳酸(suān)锂原(yuán)材料(liào)有自(zì)产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货(huò)金(jīn)额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库(kù)存较低(dī)的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材(cái)料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池本身(shēn)库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化(huà)需要(yào)一个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低(dī)，基(jī)本保持7天的最低安全(quán)库存(cún)。若(ruò)下游(yóu)需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去(qù)库存的过程(chéng)中，国轩高科(kē)也在积极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年(nián)加速(sù)全球化步伐，收购博世集(jí)团的德国(guó)哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年报(bào)显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁(níng)德时代(dài)也(yě)作出(chū)判(pàn)断认(rèn)为(wèi)，储能(néng)方面今年预(yù)计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预(yù)计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预(yù)计会高于动(dòng)力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预计(jì)会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进(jìn)入(rù)交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据(jù)计算，储能业(yè)务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力(lì)电池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大(dà)于供应量的领域(yù)，不(bù)存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年(nián)到(dào)了(le)第(dì)二(èr)季度开始后(hòu)才(cái)爆发。而(ér)在大(dà)储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的(de)客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国的(de)标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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