30年“不败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句)债历史上(shàng)从未有过如(rú)此低(dī)价(jià)可转债(zhài)，与此同时，各(gè)类(lèi)低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退(tuì)市和(hé)违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持(chí)续回落(luò)，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资金却形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句是逆(nì)势抄底，全(quán)天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市(shì)

　　带(dài)崩整个低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年(nián)5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告(gào)公司(sī)和蓝盾转债被告(gào)知(zhī)要退市，打破了30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没(méi)有出现正股和转债退(tuì)市的(de)历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略似乎(hū)也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一(yī)度没有转债价格低于(yú)100元。如(rú)今是(shì)多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周(zhōu)二(èr)在券商(shāng)、银(yín)行等金融股带动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳水。然(rán)后持续下行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市(shì)场波动(dòng)加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期位置(zhì)看(kàn)，弹性(xìng)或有限。金融数据再(zài)次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码(mǎ)“恢复和(hé)扩大需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动性(xìng)仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应(yīng)对弱(ruò)复(fù)苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市(shì)场(chǎng)基(jī)本(běn)已定价美联储本轮加息(xī)已至(zhì)顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在下(xià)行(xíng)下(xià)，后续海(hǎi)外(wài)流动(dòng)性难更紧，外资对国内市(shì)场(chǎng)的(de)流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分(fēn)化，热门板块交易(yì)性(xìng)的波动是指(zhǐ)数(shù)调整主因(yīn)，但在内(nèi)需(xū)修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场无大(dà)风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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