钠(nà)电池(chí)产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还(hái)是(shì)奢(shē)望，飙涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传(chuán)艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)池(chí)。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材(cái)搭配公司(sī)释放钠(nà)电池项目(mù)进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖(yāo)股(gǔ)走(zǒu)势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目(mù)，传艺科(kē)技也只收(shōu)获了短暂(zàn)的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是(shì)市场对(duì)传(chuán)艺科技高(gāo)调(diào)跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨(kuà)界到(dào)现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资(zī)成本？巨(jù)头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上，夸(kuā)下(xià)海口的(de)产(chǎn)能(néng)又该如何消化？过往投(tóu)资计划(huà)频频“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的(de)新项目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池(chí)便与锂离(lí)子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量(liàng)密度(dù)较(jiào)低，导致其研发进度大大(dà)落后(hòu)于了锂电(diàn)池。直到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键技术完成突破以及(jí)锂价不(bù)断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德(dé)时代推(tuī)出第一代钠离(lí)子电池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮(cháo)，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺科技(jì)于去(qù)年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资子公司江苏(sū)智纬(wěi)电子(zi)科(kē)技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电(diàn)科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技(jì)旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会议(yì)，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种(zhǒng)细节(jié)。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公司(sī)股价也往往在(zài)公(gōng)告(gào)披露(lù)后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不(bù)到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股价(jià)开(kāi)始(shǐ)掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何(hé)发布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而(ér)随着时间的推(tuī)移，迅(xùn)速回(huí)落。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在(zài)《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)对外发(fā)布钠电池(chí)业务未(wèi)来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通过(guò)《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺科技及公司(sī)董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但(dàn)归根结底还(hái)是(shì)其资金有(yǒu)限与钠(nà)电产能(néng)规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法让市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预(yù)案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公司此前(qián)对交(jiāo)易所回复函和2023年(nián)度定(dìng)增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规(guī)划的(de)钠电(diàn)产能(néng)远不止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土(新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画tǔ)地，用(yòng)30个月的(de)时间，新上钠(nà)离子电池(chí)全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解(jiě)液的生产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试(shì)线已(yǐ)经竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开(kāi)始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法，传艺(yì)科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺科技主营式微，年赚1亿元(yu新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画án)的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经(jīng)营(yíng)规(guī)模(mó)不(bù)断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当(dāng)年(nián)公(gōng)司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着行业(yè)式微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活(huó)动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年(nián)末，公司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短(duǎn)期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资(zī)金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细(xì)披露(lù)过(guò)2GWh项目(mù)资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用(yòng)于钠(nà)离子电池(chí)项目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时(shí)自有资金(jīn)的(de)“捉(zhuō)襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日(rì)公司公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目(mù)。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的(de)审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资(zī)不超(chāo)过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依赖融(róng)资。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全(quán)供应链项目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日(rì)的(de)演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公(gōng)司营(yíng)收将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场对这(zhè)个故(gù)事(shì)并(bìng)不(bù)再买账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心还在其(qí)大干(gàn)快(kuài)上后产能(néng)如(rú)何消化(huà)的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电(diàn)池(chí)商(shāng)业化元年(nián)的(de)2023年(nián)，包(bāo)括(kuò)宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并大建产能(néng)，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠(nà)电的(de)钠电(diàn)池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德(dé)时(shí)代(dài)落地(dì)奇(qí)瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在(zài)前面，率先(xiān)在(zài)两轮电动车和(hé)低速(sù)电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科(kē)技除了(le)在岁(suì)末(mò)年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订(dìng)项目合作或战略合作协(xié)议外(wài)，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及(jí)客户(hù)情况时，公司都(dōu)以“目(mù)前订单(dān)下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车(chē)及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较(jiào)为良(liáng)好，并已与多名客户(hù)签订了销售订(dìng)单”“公司已与多(duō)家知名两轮(lún)电动车品牌开(kāi)展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具(jù)体的客户名(míng)称和订单金额，一(yī)直语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新(xīn)发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年(nián)钠电池(chí)落地产能大(dà)幅增加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的(de)产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的(de)市场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电池不到5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下来才会有较大比例的(de)替(tì)代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小批量(liàng)应(yīng)用到多元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计(jì)2023年公司(sī)实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去(qù)了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者(zhě)关系活动记(jì)录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电(diàn)池(chí)是在此前锂价飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作(zuò)为“替代”而被推到(dào)台前的，去(qù)年底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均价已经新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下(xià)跌会(huì)否影响钠电池商(shāng)业(yè)化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂资源的供应安全(quán)，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离子的(de)发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一(yī)定(dìng)要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池(chí)的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目(mù)前三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前(qián)已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由(yóu)于锂原料价(jià)格大幅下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等电池(chí)成本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降(jiàng)本的(de)空间(jiān)。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规模量产后钠离子(zi)电池(chí)正、负极材料(liào)价格可(kě)降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在(zài)降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本(běn)优势就依然存(cún)在，并且随(suí)着技(jì)术不断(duàn)发(fā)展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池(chí)的降本空间有望(wàng)进一步(bù)打开，该成本临(lín)界点(diǎn)仍有进一步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电(diàn)产业规模(mó)化完(wán)成(chéng)后，能(néng)和锂(lǐ)离子电池的(de)成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后(hòu)的钠(nà)离子电池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多(duō)入局(jú)钠电(diàn)池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或(huò)也(yě)是必然(rán)的(de)。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还(hái)担忧传艺科(kē)技项目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然(rán)而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投(tóu)资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力(lì)，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终(zhōng)止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用(yòng)的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生产项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传(chuán)艺科技(jì)变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后(hòu)者(zhě)的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产18万平方(fāng)米中高(gāo)端(duān)印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由江苏(sū)省高邮市经开区凌波路(lù)33号改建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计(jì)划的(de)地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下(xià)以及建成(chéng)项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目(mù)建设期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利(lì)润(rùn)1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年(nián)多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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