随着一季报(bào)披露完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革三只基金(jīn)是全(quán)市场公募FOF一季度持有只数最(zuì)多(duō)的权(quán)益基金，相比去年(nián)四季度，易(yì)方(fāng)达供给改革取代融通健康(kāng)产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权(quán)益基(jī)金(jīn)前三(sān)名。

　　从调仓变动(dòng)上(shàng)看(kàn)，部分公募(mù)FOF继续超配权益资(zī)产，并偏向(xiàng)成(chéng)长风(fēng)格(gé)基金，有的对阶段性涨幅过快的(de)行(xíng)业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和估值匹(pǐ)配(pèi)合理的行业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基(jī)金(jīn)经理认为，中期维持对权益资产的乐观(guān)，国内宏观经济处(chù)于底(dǐ)部向上修复的状态，且(qiě)市(shì)场(chǎng)估值压力仍较(jiào)小，战(zhàn)略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以下条潜(qián)在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以(yǐ)及美债利率定价资产估值修复等。

　　华商新趋势优选、易方达(dá)科(kē)瑞、易方达(dá)供给改革

　　最受公募FOF青睐(lài)

　　随着公募基金旗(qí)下一季报披露(lù)，FOF基金(jīn)经理新(xīn)一季的基金(jīn)配置清(qīng)单(dān)也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势优选在一(yī)季(jì)度末(mò)获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是(shì)目前公募FOF买(mǎi)入数量(liàng)最多的(de)权益基金，这也(yě)是华商新趋(qū)势(shì)优选第二个季度(dù)坐(zuò)上公募(mù)基金(jīn)“团购”榜首(shǒu)，去年末(mò)是与融通健康产业并(bìng)列首位。在(zài)此之前，则由海富通改革驱动(dòng)连续第五(wǔ)个(gè)季(jì)度霸榜。

　　具体来看(kàn)，平(píng)安盈禧均(jūn)衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国(guó)智优精(jīng)选3个(gè)月持有等基金在一(yī)季(jì)度均重(zhòng)点配(pèi)置华商新趋势优选(xuǎn)基金，其中更有(yǒu)包括平(píng)安盈禧均(jūn)衡配置1年持(chí)有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月持(chí)有(yǒu)、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实养老2040五年(nián)等(děng)基金将华(huá)商新趋势优选作为(wèi)前三大重仓基(jī)金(jīn)。

　　不过，从(cóng)持仓数量上(shàng)看，一(yī)季度末公募FOF合计持有华商新趋势优选基金(jīn)份(fèn)额4995.19万(wàn)份，相(xiāng)比去年(nián)末增(zēng)持了17.62万份，持有华商新(xīn)趋(qū)势优选的FOF基金数(shù)量则(zé)相(xiāng)比去年末增加了(le)5只(zhǐ)。

　　据相关资料介(jiè)绍，华商新趋(qū)势优选基金成立(lì)于2015年5月(yuè)14日(rì)，基金经理(lǐ)周(zhōu)海栋(dòng)过往长期以成长风(fēng)格著称，截止(zhǐ)今年一季度末，成立以来收益率达到355.53％，过(guò)去(qù)五年收益(yì)308.35％，业绩排名同(tóng)类(lèi)基金第一。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，共有(yǒu)25只(zhǐ)公(gōng)募FOF三季度重仓(cāng)持有(yǒu)易方达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份(fèn)，相比(bǐ)去年末持有的FOF基金只数(shù)增加了6只，环比减持8437.61万份(fèn)。据(jù)悉(xī)，易(yì)方(fāng)达科瑞基金经理(lǐ)杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投资，关注估值被错(cuò)杀的个股，对于(yú)基(jī)本面(miàn)坚固或出现好转(zhuǎn)信号(hào)的公(gōng)司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方达供给改革在一(yī)季度(dù)新进公募FOF买入(rù)只数榜前三。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有20只公募(mù)FOF三季(jì)度重仓(cāng)持有易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改革(gé)，合(hé)计(jì)持有份(fèn)额(é)1.90亿份，相比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)持有(yǒu)的(de)FOF基金只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供给改革基金经理杨宗(zōng)昌是化学(xué)博士(shì)，有过多年化(huà)工研究(jiū)经验，他坚(jiān)持在(zài)熟悉的行业内把(bǎ)握投资机会，并通过(guò)努力(lì)不断(duàn)扩大能力(lì)圈，目(mù)前行业配置更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜(bǎng)单(dān)来看(kàn)，据Wind数据(jù)统计，被动指数基金增持(chí)前三(sān)“花落华泰柏瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广(guǎ35c到底有多大，35c是多少ng)发(fā)中证全指信息技术ETF、华(huá)夏恒生(shēng)科技(jì)ETF；灵活(huó)配置混合基金中，汇添富科技(jì)创新、易方达供给改革、易方达新兴成长位列增(zēng)持份额(é)前三；偏股混合(hé)基金增持前三则被(bèi)易(yì)方达信(xìn)息产(chǎn)业、财通资管健(jiàn)康产(chǎn)业、中欧碳(tàn)中和占(zhàn)据；股(gǔ)票基金增(zēng)持前三分别(bié35c到底有多大，35c是多少)为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)信息产业、汇添富(fù)外延(yán)增长主题、华(huá)夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增持前三(sān)则是(shì)交银定期(qī)支付双息平衡、摩(mó)根双核(hé)平衡、易(yì)方(fāng)达平稳增长(zhǎng)；偏(piān)债混(hùn)合(hé)基(jī)金增持前(qián)三依次为易方(fāng)达安盈回报、安信民稳增长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成(chéng)长风格

　　减持涨幅过高(gāo)行业配置(zhì)比例(lì)

　　一季度A股(gǔ)市场整体表现相对较(jiào)好，但行业分(fēn)化较大。受益(yì)于数字经(jīng)济(jì)政策的提(tí)振与人工(gōng)智(zhì)能(néng)主题的不(bù)断(duàn)发(fā)酵(jiào)，科技板(bǎn)块涨幅较大；而地产和新(xīn)能源等板块表现较(jiào)弱。从一季度(dù)披露的情况上看，部分FOF基金经理(lǐ)继续超(chāo)配(pèi)权益(yì)仓位，并向成长风格偏(piān)移(yí)，也(yě)有部分FOF基金经理在一季度末对涨幅(fú)过高行业基(jī)金进行了减(jiǎn)仓， 增加了部分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的兴(xīng)全安泰平衡养老FOF基金经理林(lín)国怀在一(yī)季报中表示，本季度基(jī)金主要进行以下操作：1、持续维持权益(yì)资产的仓位略高于(yú)权益配(pèi)置中枢；2、逐步(bù)提(tí)升组合中成(chéng)长型基金的配置比例，同(tóng)时适(shì)度(dù)降低价值(zhí)型基金的配置比例；3、逢高减持部(bù)分转债品种(zhǒng)，增加其(qí)他确定性较高的(de)绝对收益或相对收益基金品(pǐn)种；4、继续(xù)根据既(jì)定的策略参与股(gǔ)票定增、大(dà)宗(zōng)交易等投资机会，减持(chí)解禁的股票。

　　组合风(fēng)格上(shàng)，目前权益部分依然保持略超配价值风格，但偏离幅度已显著(zhù)下降，保(bǎo)持(chí)一贯的(de)“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策(cè)略，通过(guò)积极挖掘市场上(shàng)相对收益和(hé)绝(jué)对收益的投资机会不断增厚组合收益，通(tōng)过“多资产、多(duō)策(cè)略”的(de)方式来(lái)平滑组合波动，努力将该(gāi)基金呈现(xiàn)为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和(hé)相对确定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持(chí)仓上看，富国城(chéng)镇发展、博时标普500ETF新进兴全安(ān)泰(tài)前十大(dà)重仓基金，富国(guó)信用债、万(wàn)家安弘淡出(chū)前十大(dà)之列。

　　“在年(nián)初的时候，基金(jīn)经理对全年市场的主线判断不是很清晰，因此(cǐ)组合整体上除了向小市(shì)值成长风格有一(yī)定偏离(lí)外，其他方面没有明显的偏离，整体上比(bǐ)较均(jūn)衡。随着(zhe)近期政策方向的明(míng)朗，基金经理对今年全(quán)年股票市场(chǎng)的主要方向逐渐有了(le)较明(míng)确的判断(duàn)，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值(zhí)价值风格基金和股票(piào)，以及与数字经(jīng)济相关的(de)基金和(hé)股票，未来(lái)计划视相关板块的估(gū)值水(shuǐ)平变化(huà)做动态调整。”华夏养老2045三年基金经理许利明表示。

　　中(zhōng)欧预(yù)见养老2035三年今年(nián)一(yī)季度的(de)主(zhǔ)要持仓仍然坚(jiān)持长期资(zī)产(chǎn)配置策略，但继续(xù)对部分主动权益基金进行了分散(sàn)和优化，在一(yī)季度股票市场整体小幅上涨但行(xíng)业之间分化(huà)巨(jù)大的市场中，基于(yú)对长期基本面(miàn)、行业景气度(dù)、估值、性价(jià)比等的判断，对行业风格(gé)的(de)持仓结构进行了小幅调整，减持部分涨(zhǎng)幅较高(gāo)的行业基金(jīn)，增持(chí)部分(fēn)短(duǎn)期表(biǎo)现较(jiào)差的行(xíng)业(yè)基(jī)金。

　　年内(nèi)表现(xiàn)领先的平安养老2045一(yī)季报中表示，报告期内，基金整体保(bǎo)持中枢附(fù)近(jìn)的权(quán)益仓位(wèi)，但内部结构(gòu)有所调(diào)整。债券方面，适当增加固收仓位的弹(dàn)性，其他以现金管理(lǐ)为主(zhǔ)；权益(yì)方面(miàn)，基(jī)于(yú)不同板块的基(jī)本面(miàn)和(hé)估值性价比，略(lüè)加(jiā)仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分收益(yì)。整体而言，通过(guò)动(dòng)态再平衡(héng)，保(bǎo)持组合(hé)处(chù)于稳健均衡状态(tài)，重(zhòng)点关注一季报(bào)超预期的方向。

　　易方(fāng)达汇诚养老1季度(dù)适度降(jiàng)低了深(shēn)度价值和价(jià)值质(zhì)量等偏价值策略的基金(jīn)的超(chāo)配比例，继续超配偏小盘风格(gé)的(de)基金，适度增加(jiā)了偏成长策略的基金的配(pèi)置比例。在行业方面(miàn)，TMT等(děng)科技行业经历过去几年的大幅调整，处(chù)于(yú)“三(sān)低”类(lèi)资产（景气周期低位、低估(gū)值、低拥挤度）的范畴，1季(jì)度逐步加仓了(le)偏(piān)科技成长策略基金的配置比(bǐ)例。不过仍然选择那(nà)些能够(gòu)长期拿得住的基金，很少去追逐(zhú)那(nà)些短(duǎn)期(qī)大幅(fú)度上涨的、最亮眼的(de)科技基金。在不同地域的(de)投资方(fāng)面，在市(shì)场大幅反弹后，小幅降(jiàng)低了港(gǎng)股基金(jīn)的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类资产年度目标配(pèi)置比例为70％。截至一季(jì)度末，基金的权益类资产实际(jì)配(pèi)置比(bǐ)例为71％，相对年度目标配置比(bǐ)例战术型标配，对阶(jiē)段性涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加了部分(fēn)业绩(jì)和估值匹配合(hé)理的行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月持有一季度操作(zuò)上围绕经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)和政(zhèng)策支持方(fāng)向作(zuò)为调(diào)整配置(zhì)主要(yào)方向，组合主要(yào)提高了中小盘(pán)暴露、加大对于业(yè)绩预期增(zēng)速(sù)较高板块的配置，并通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳(wěn)定性较(jiào)好的(de)标(biāo)的(de)实(shí)现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长(zhǎng)期信贷和消费者信心(xīn)等方面(miàn)的观察，鹏华养老(lǎo)2045将组合权益资产维持超配状态，结构(gòu)上均(jūn)衡配置(zhì)于：受益(yì)于顺周期低估值的金融周期板块(kuài)、受益于社会经济活动趋于正常的消费医药板(bǎn)块(kuài)，以及(jí)受益于产业周期(qī)见(jiàn)底及(jí)国产替(tì)代(dài)的科技制造板(b35c到底有多大，35c是多少ǎn)块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定性和未来发展(zhǎn)方向的机(jī)会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附(fù)近，未来市场存在哪些风(fēng)险和机会？如(rú)何寻找(zhǎo)投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)？FOF基金(jīn)经(jīng)理们也在一季报(bào)中(zhōng)提到了对当(dāng)下的思考。

　　南(nán)方基(jī)金鲁炳(bǐng)良认(rèn)为(wèi)，展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，随着经济(jì)数据真(zhēn)空期的度过(guò)，国内大类(lèi)资(zī)产复苏预期进入验(yàn)证阶段。中期维持对权益资产的乐(lè)观(guān)，国内宏观经济处于底部向上(shàng)修(xiū)复的状态，且市场估值压力仍(réng)较(jiào)小(xiǎo)，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上(shàng)主(zhǔ)要关注(zhù)以下(xià)条(tiáo)潜(qián)在(zài)盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利率定价资产估值修复。从确定(dìng)性和未来发展方(fāng)向角度(dù)出发(fā)，关注 TMT 中(zhōng)信息安(ān)全(quán)、数字经济和新技术领(lǐng)域(yù)。大(dà)复苏中在大消费板(bǎn)块内重点(diǎn)关注航(háng)空出(chū)行供需(xū)格局和票价(jià)弹性(xìng)带来的潜在超(chāo)预(yù)期机会。投资端关注地产链以及(jí)一带一路带动下的部分(fēn)细分领域配置机(jī)会(huì)。

　　摩根锦程积极成(chéng)长养老目标五年基金经理杜习杰(jié)、吴春(chūn)杰表示，对(duì)于(yú)国内权益来讲，当前(qián)历史估值分位、相(xiāng)对债券资产(chǎn)的估值处均在具备吸引(yǐn)力的水(shuǐ)平，为长期投资提供一定(dìng)安全边际。年内(nèi)经济修复是(shì)确定性(xìng)的，节奏与幅度上虽有分(fēn)歧，但政策仍(réng)有相机(jī)抉择加码托底的空间。结(jié)构上，维持此前判断，关注受益于稳内需政(zhèng)策加码的领域，包括地产链、政府支出或补贴可能增加的(de)基(jī)建、信(xìn)创、自主(zhǔ)可控(kòng)等领(lǐng)域(yù)，TMT相(xiāng)关板(bǎn)块涨幅超预期，有ChatGPT主题(tí)催化的(de)成份，对交易情绪的过热持(chí)谨(jǐn)慎的态度，后续会持(chí)续关注新(xīn)技术对(duì)经(jīng)济各(gè)个领域的影响；对消费服务业来讲，去年博弈情绪(xù)已较浓，二季(jì)度市场对其关(guān)注度有望(wàng)随着节(jié)日出行、消费(fèi)数据(jù)改善而增加。

　　景顺长城养老目(mù)标2035三年持有基金(jīn)经理薛显(xiǎn)志、江(jiāng)虹表示(shì)，权益(yì)市场来看，当前中国经(jīng)济处于(yú)复苏早期，2月(yuè)以(yǐ)来(lái)市场的下跌属于“放开(kāi)交易”、春季躁动后的正常回调(diào)。复盘历史上的(de)复苏(sū)周期，权益方面均能有所作为，基本面(miàn)的(de)总体(tǐ)改(gǎi)善(shàn)能(néng)激活市场的(de)生态，市场会不(bù)断寻找基本面改善的诸多(duō)细分方(fāng)向(xiàng)。结(jié)构方面，市场(chǎng)一季度(dù)已(yǐ)找出“中(zhōng)特+”、数字经济两条主线。4月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)，估计市场会围绕各行(xíng)业受益(yì)改善幅度，不断挖掘(jué)一季报超(chāo)预(yù)期、全年指引较好的细(xì)分(fēn)方向。同时，因处于(yú)复苏(sū)阶(jiē)段，顺周期方向也会(huì)存在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博(bó)斐表示，未来持续关注以下三个方向：一(yī)是顺(shùn)周期低估(gū)值板块具备长期投资价(jià)值，此(cǐ)外，关注央国(guó)企(qǐ)改革能否带(dài)来相关行(xíng)业、企业(yè)基本面的改善，并打开估值提升(shēng)的空(kōng)间。

　　二是消费医(yī)药板块的场景复苏逻辑较(jiào)为确(què)定，比较而言(yán)，医药板块(kuài)的估值性价比更高。三(sān)是(shì)科技制造(zào)板块(kuài)，特(tè)别是国产替(tì)代(dài)的关键环节(jié)，是长(zhǎng)期(qī)关注的方向。短周期来(lái)看，半(bàn)导体行(xíng)业可能在下(xià)半年周期见底，计算(suàn)机(jī)行业的(de)景气度相较于去年也是(shì)大幅改善。而人工智能等技术(shù)的突破，有可能打开科技板(bǎn)块(kuài)的成长空(kōng)间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 35c到底有多大，35c是多少