5月12日晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林(lín)资(zī)产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资(zī)产一(yī)季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧(jiù)匚字旁的字有哪些，区字旁的字是(shì)拼(pīn)多多，与上(shàng)季度(dù)对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上(shàng)季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多(duō)多(duō)。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建仓的(de)英伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中很多(duō)公司退出离(lí)开(kāi)，使得(dé)行(xíng)业(yè)竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年(nián)积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电(diàn)商(shāng)业(yè)务等新(xīn)业(yè)务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时的估(gū)值下(xià)有足够的安全(quán)边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我们看到(dào)了相关的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一(yī)季度(dù)高(gāo)毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一(yī)节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间(jiān)发(fā)布的金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于(yú)2021年(nián)同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落(luò)的(de)主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因(yīn)为今(jīn匚字旁的字有哪些，区字旁的字)年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快要接近(jìn)零利(lì)率(lǜ)了，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现深度负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工(gōng)智能(néng)和(hé)中特(tè)估，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特(tè)估(gū)这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在(zài)未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红(hóng)红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他们的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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