为了让自己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁后(hòu)能(néng)获得好的回报，上市(shì)公司董(dǒng)事(shì)长雇(gù)人拉抬自(zì)家的(de)股票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国(guó)证监会(huì)网站披(pī)露(lù)了(le)一则行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定书，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时(shí)为新美星(xīng)董(dǒng)事长何德平和其(qí)配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新(xīn)美星(xīng)进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持(chí)、抬高公司(sī)股价(jià)，以便后(hòu)续(xù)自己(jǐ)减(jiǎn)持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续集中交易新(xīn)美星，影(yǐng)响公司股价(jià)，合计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德(dé)平信息披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露(lù)的信(xìn)息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际控制人何德(dé)平(píng)和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供(gōng)保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供(gōng)资(zī)金的目的是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日(rì)解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证(zhèng)金后，即(jí)开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金(jīn)在二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋维还找了(le)两个帮手(shǒu)共(gòng)同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武(wǔ)共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美(měi)星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维(wéi)与毛(máo)明(míng)土联系，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘情况(kuàng)，以利(lì)于两方交易(yì)决策(cè)，更好地共同(tóng)抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的(de)信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期间，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，影响股票(piào)交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武，控制35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉(lā)高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看(kàn)，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日(rì)有(yǒu)19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超(chāo)过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流(liú)通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备(bèi)资金优势(shì)和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大(dà)量(liàng)买入“新美星”，当日申买排(pái)名第(dì)一，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日(rì)期(qī)末持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加(jiā)。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美(měi)星(xīng)”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户组集中拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期(qī)末持股量较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有(yǒu)两(liǎng)段(duàn)典型的(de)拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低(dī)于(yú)卖(mài)一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期(qī)市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出(chū)获利的行(xíng)为(wèi)。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税费(fèi)，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托(tuō)理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予采纳(nà)，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点申诉(sù)意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操纵动(dòng)机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他(tā)人操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，一(yī)是“市值(zhí)管理”不等同(tóng)于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或(huò)何(hé)德平(píng)，涉案股东名册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维(wéi)也没(méi)有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武(wǔ)就各自账(zhàng)户(hù)交易新美星的(de)盈(yíng)亏分配进(jìn)行约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账户(hù)组利益与(yǔ)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利益并不一致(zhì)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用(yòng)于偿还债(zhài)务(wù)，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳(fāng)不应(yīng)对(duì)毛(máo)明土账户组、李传武账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日询(xún)问(wèn)笔录(lù)的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项(xiàng)不知情、未(wèi)参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人(rén)中一方存在不当行(xíng)为(wèi)，不应推定或认定另一(yī)方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武，及他们的(de)代理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部分账户(hù)的控制(zhì)关(guān)系、委托理财关(guān)系等(děng)提出了申诉(sù)意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人及(jí)其代理人(rén)的主要陈(chén)述意见不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，本案为多(duō)个主体参(cān)与(yǔ)、多(duō)个环节(jié)实(shí)施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合(hé)作，共(gòng)同(tóng)完成的操(cāo)纵行(xíng)为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供资金作(zuò)为保(bǎo)证金(jīn)，委托其通过二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况(kuàng)；何德(dé)平知(zhī)悉并参与了本案行为；上述行(xíng)为的(de)实质是操纵(zòng)股价(jià)，并非合(hé)法(fǎ)理(lǐ)财。在案(àn)证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影(yǐng)响“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋(móu)划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价(jià)，并(bìng)且采取了联合影响股价(jià)的行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间(jiān)和责(zé)任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年(nián)2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控制(zhì)的(de)账户(hù)交易“新(xīn)美(měi)星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录(lù)，毛明(míng)土知道蒋维和上市公司的合(hé)作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平一(yī)致。在此(cǐ)基(jī)础上，在认定及处罚时将合(hé)谋各方视为一个整体，不区别(bié)对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第(dì)一(yī)项规定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条(tiáo)所(suǒ)述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市(shì)场行为(wèi)，对(duì)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没(méi)收违法所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信息披(pī)露(lù)违(wéi)法(fǎ)的相(xiāng)关(guān)情况，行政处(chù)罚决定书(shū)披(pī)露，在新(xīn)美星2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票(piào)继续由海得泽(zé)广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减(jiǎn)持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关于(yú)何德平信息(xī)披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不(bù)存在代持，涉案股份(fèn)系(xì)海得泽(zé)广为兰(lán)某(mǒu)代(d最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词ài)持，股份减持决策由海得泽广和兰某作出(chū)，海得泽广将(jiāng)减持(chí)所得汇入(rù)黄(huáng)秀(xiù)芳指定账户(hù)的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本(běn)息。第(dì)二，涉(shè)案股份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性(xìng)，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何(hé)德平对借款、还款(kuǎn)等(děng)事项，不参与(yǔ)、不(bù)知情，没有主观过错，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽(zé)广交易流水(shuǐ)、资金流(liú)水及相关银行账户流(liú)水，结合何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳的配(pèi)偶(ǒu)关系(xì)，代持资金(jīn)和减持(chí)所(suǒ)得系家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股(gǔ)票。当(dāng)事人(rén)所提(tí)相关理由(yóu)不具有事(shì)实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平(píng)作为(wèi)上市公司实(shí)际控(kòng)制人，未(wèi)如实告(gào)知上市公司上述持股(gǔ)情(qíng)况，导致新美(měi)星在相关公告(gào)中均未(wèi)披露相关情(qíng)况(kuàng)，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条规(guī)定(dìng)，何德平的(de)行为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一(yī)百九十三条第三(sān)款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决(jué)定：就信息披(pī)露违法(fǎ)行为，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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