5月23日，医药股开盘拉升，复星医药(yào)、科伦药业涨超20031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号％，恒瑞医(yī)药、药明康(kāng)德、智飞(fēi)生物、沃森生物、长(zhǎng)春高新(xīn)等(děng)涨超(chāo)1％。

　　医药板块今年以来持续处于低位水平，具有较大吸引力。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日，医(yī)药生物行业估值PE-TTM32.31倍(bèi)，5年分(fēn)位值16％，仍处(chù)于历史较低(dī)分位数水平。

　　在AI、中特估主题行情(qíng)逐渐熄(xī)火(huǒ)后，医药板块作为老(lǎo)赛道是否能有(yǒu)反弹行情？在后疫情(qíng)时代(dài)，医药板(bǎn)块是否还有新的业绩驱动因素(sù)？本文将详细解(jiě)析。

　　01

　　基本面持续改善

　　医药行业(yè)复(fù)苏确定性很(hěn)强

　　疫情在2023年第(dì)一季(jì)度的(de)影响将会逐(zhú)步消退(tuì)，医药行业的基本(běn)面正继续得到改(gǎi)善。<0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号/p>

　　2023年一季(jì)度，医药板块（创新药除外）营收同比+2.13％，归母净利(lì)润同比-26.98％，与2022年的增速相比，收入增速下滑14.17 pct，利润(rùn)增速下滑(huá)58.11 pct，从估值角度来看，在(zài)2023年一季度，医药(yào)板块（创新药除外）存(cún)在一定的(de)估值修复，市盈率(lǜ)（TTM）由2022一季度(dù)的28.51倍(bèi)提升至(zhì)2023一季度的(de)31.24倍。

　　在2023年(nián)第一季(jì)度(dù)，创新药板块的营(yíng)收与去年(nián)同期相比增加了6.56％，研发总(zǒng)支出的增(zēng)速(sù)达(dá)到了+15.25％，研(yán)发支出(chū)占(zhàn)收入的比例达到了38.07％，与2022年第一季度相(xiāng)比下降(jiàng)了12.44 pct，整体板块市值/净(jìng)现金已(yǐ)经从(cóng)2022第一季(jì)度的8.84倍恢(huī)复到了2023第(dì)一(yī)季度的(de)15.45倍。

　　从医药行(xíng)业(yè)的经营数据来看，除去创新(xīn)药(yào)和疫情受益细分领(lǐng)域，医药板(bǎn)块中具(jù)有较(jiào)好成长(zhǎng)能力的低估值板块有原料药(yào)、医疗设备、血制品、药店。

　　相较于许多创(chuàng)新药(yào)、器械企业的产品销售(shòu)前景，国内(nèi)市场仍(réng)未达(dá)到预期(qī)，原因在于近几(jǐ)年来，由于老龄化(huà)，国(guó)内医保支出并未增加太多，增速中的增量(liàng)大部分都被(bèi)用于疫情相关行业。

　　这也是(shì)为什么，国(guó)内的(de)医疗行业，增长(zhǎng)速度并不快。首先，结构性的分(fēn)化是非常明(míng)显的，传统药企必须要给(gěi)创(chuàng)新留出空(kōng)间，比如在过去的三年中，港(gǎng)股(gǔ)创新药企(qǐ)的年化(huà)营收增速高达70％。对本土医(yī)药企(qǐ)业而言(yán)，要(yào)实(shí)现高速发(fā)展，必须要双管齐下，在本土市场(chǎng)之外(wài)拓展国际市场(chǎng)。

　　02

　　医(yī)疗新基建仍(réng)是

　　医药(yào)投资(zī)的(de)胜负手

　　目(mù)前在总需求复(fù)苏不及预期的背(bèi)景下，医药板块(kuài)中有刚性需求的新基建(jiàn)板块(kuài)或是最具有(yǒu)确定(dìng)性的(de)领域之(zhī)一，一(yī)定程(chéng)度上或仍是今年(nián)医(yī)药(yào)投资的胜负手(shǒu)。

　　我国继(jì)续推(tuī)进优(yōu)质(zhì)医疗资源扩容下(xià)沉(chén)、区域平衡(héng)分布，医疗(liáo)新基建(jiàn)再获政策扶持。4月13日(rì)，国家卫生健(jiàn)康委员(yuán)会召开新闻发布会(huì)，重点介(jiè)绍优质医(yī)疗资源(yuán)下(xià)移、区域(yù)平(píng)衡布局。县医(yī)院作为(wèi)县级医疗卫生服务网络(lu0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号ò)的(de)龙(lóng)头，连接着城乡卫生(shēng)服务(wù)体系(xì)。长(zhǎng)期以(yǐ)来，国(guó)家卫生健康委通过开展三级医院对口(kǒu)帮扶(fú)等(děng)方式，引导(dǎo)优质医疗资源下移(yí)，不断提高(gāo)县级医院的综(zōng)合实力。

　　今后，继续推进人才、技术、管(guǎn)理的下(xià)移(yí)，通过(guò)城市三级医院的对口(kǒu)支援(yuán)，托管，建立医(yī)联体，远(yuǎn)程医疗等多种形式，满足县域居民(mín)的基本医疗卫(wèi)生(shēng)需求，为普通(tōng)疾病(bìng)在市(shì)县(xiàn)范围内解决奠定坚实的基(jī)础。

　　会议同时指(zhǐ)出，在接下来的工(gōng)作中，将继续推进(jìn)临(lín)床重点(diǎn)专科“百千万”工(gōng)程，指(zhǐ)导各地(dì)按照“搭平台，建载(zài)体，促融合”的思路，重点(diǎn)加强群众需求(qiú)较大的心血管(guǎn)外科学、妇产科、骨科、麻(má)醉科、小儿科(kē)、精神病学、病理学等(děng)专(zhuān)科建设，补(bǔ)齐资(zī)源短板，完成(chéng)预(yù)期(qī)的建设任务。随着具体政策的出台，相(xiāng)关(guān)的基层医疗器械市(shì)场或将受益。

　　可发现(xiàn)与医疗(liáo)成像器材、生命信(xìn)息设备和心血(xuè)管耗材相关的板块将(jiāng)会(huì)有较大的发展空(kōng)间。其中的个股有：联影医疗、万东医疗、奕瑞科技、乐(lè)普医疗、心脉医疗、海尔生物。

　　医改政策频(pín)频出台，医疗器械市场持续扩张。随着国家继续(xù)支持优(yōu)质医(yī)疗资(zī)源扩容下沉(chén)的政策(cè)，在未来(lái)，医疗卫生资(zī)源的分(fēn)布将会得到优化，促(cù)进更多优(yōu)质的医(yī)疗资(zī)源(yuán)向下扩容，释放更多(duō)中、基(jī)层(céng)医疗机构的采购(gòu)需求(qiú)。

　　在国家(jiā)“十四五”规划中(zhōng)提(tí)出要加强医疗卫生领(lǐng)域的基础设(shè)施建设的背景下，预计医(yī)疗器械采购将更加宽松，这将(jiāng)推动(dòng)医疗(liáo)器械市场的(de)快速发展。在政(zhèng)策推动下，国(guó)产品牌有望凭借高性价比的优势加速进入医院，长期而(ér)言，随(suí)着(zhe)多(duō)项政(zhèng)策(cè)支持(chí)的持续加强，国产替代将逐(zhú)步加速，相(xiāng)关大型医(yī)疗器(qì)械的龙头厂商(shāng)将会抓住放量的机(jī)会，实现快(kuài)速发展。

　　华(huá)富证券建(jiàn)议关(guān)注国内高端(duān)医疗(liáo)设(shè)备的龙头企业：迈瑞(ruì)医疗、联影(yǐng)医疗、澳(ào)华内镜(jìng)、开(kāi)立医(yī)疗、海泰(tài)新光。这些企业(yè)具(jù)有较好(hǎo)的产(chǎn)品性(xìng)能、较好的渠道和较强(qiáng)的研发能力(lì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号