今年A股市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于(yú)基金(jīn)的(de)发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司(sī)实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗(qí)下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有差(风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪chà)异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是(shì)认购(gòu)份额(é)大于(yú)100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资(zī)本(běn)市场的(de)行(xíng)情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公(gōng)司肯(kěn)定会(huì)重点发行(xíng)，但(dàn)目(mù)前(qián)市(shì)场上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革红(hóng)利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报了(le)主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则(zé)上报了(le)中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特(tè)色指(zhǐ)数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市场资(zī)源(yuán)配置功能(néng)更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展和(hé)改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济发展的(de)重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储(chǔ)备了不少央国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素(sù)做进(jìn)一步(bù)的(de)研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环境下(xià)的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具(jù)有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来(lái)看，近(jìn)年(nián)来央国(guó)企ROE出风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪现明(míng)显企稳(wěn)回(huí)升，目前已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市(shì)公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或(huò)更符合机(jī)构(gòu)投资者(zhě)、个(gè)人养老(lǎo)金等(děng)配置(zhì)性的(de)需(xū)求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较(jiào)好的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)，指数由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司(sī)证(zhèng)券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值(zhí)水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)。多家(jiā)公司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金经(jīng)理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具(jù)备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪前估值(zhí)仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体(tǐ)估(gū)值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机(jī)构的(de)对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商(shāng)的(de)观点如下(xià)：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革(gé)和(hé)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形成主线行(xíng)情。

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