分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实(shí)施(shī)，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申(shēn)冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的(de)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人提出(chū)了更为严格审(shěn)慎的(de)要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一(yī)定影响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足(zú)下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日(rì)内主动(dòng)向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连(lián)续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合(hé)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户(hù)数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万(wàn)个(gè)的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提(tí)高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规(guī)的逐(zhú)步落(luò)地，回(huí)归本(běn)源(yuán)的(de)主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自(zì)身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直(zhí)接(jiē)或(huò)者间接与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行(xíng)发(fā)行的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规(guī)模合计不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额(é)申购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从考核(hé)机制，还是从投资(zī)比(bǐ)例(lì)、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市(shì)场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做(zuò)出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体共同制定合理有冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释效的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部(bù)门成(chéng)立风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等(děng)对(duì)重要货(huò)币市场基(jī)金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益(yì)的(de)投资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规(guī)可能会(huì)导致一(yī)些货(huò)币基金规模(mó)较(jiào)小的产品(pǐn)退出(chū)市场(chǎng)，投资(zī)者需(xū)要注意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特(tè)点。部分(fēn)规模较大的货币规模基(jī)金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于(yú)保(bǎo)护投资(zī)者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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