分(fēn)析(xī)人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监(jiān)管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方(fāng)面(miàn)对重要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理人提(tí)出(chū)了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日(rì)内(nèi)主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)数(shù)量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人(rén)户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了(le)提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风(fēng)险分散化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提(tí)升风(fēng)控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回(huí)落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确(què)保自身投资研(yán)究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于(yú)具有(yǒu)基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商业银(yín)行(xíng)发行的(de)金融(róng)工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的规(guī)模合计(jì)不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜)规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防(fáng)范流动性(xìng)风险的能力(lì)将(jiāng)进一(yī)步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会(huì)备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风险应对预(yù)案(àn)的(de)有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要(yào)货币市场基金(jīn)实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规(guī)模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的(de)重点货(huò)币基金名录(lù)内，可能是(shì)投(tóu)资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

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