4月以来，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开工(gōng)负荷(hé)高位，加之市(shì)场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国(guó)内棉(mián)价(jià)持续(xù)上涨。而国外金融(róng)市场风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消费延(yán)续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国(guó)内外(wài)棉花价差(chà)不断收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一(yī)直(zhí)维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升(shēng)，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表现相(xiāng)对(duì)较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需(xū)求(qiú)持(chí)续修复，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好于预(yù)期，叠加新疆天气(qì)不利棉(mián)花播种(zhǒng)和(hé)出(chū)苗，减产预期推(tuī)动国内棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受(shòu)消费(fèi)旺季拉(lā)动效果明显，大(dà)多(duō)纺企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订单排单时间达(dá)到近两年来最高水平。同(tóng)时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对(duì)高价棉花(huā)的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销(xiāo)也(yě)较为(wèi)抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均(jūn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供(gōng)应(yīng)端利多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气(qì)，给棉(mián)花播种以及出(chū)苗带(dài)来了不(bù)利影响，进一步(bù)加剧了市场对(duì)于新年度产量大(dà)降的担忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作提供了(le)助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落(luò)，但近日新(xīn)疆地(dì)区迎来(lái)强降雨，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引发了市场对于天气的(de)关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地区(qū)棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研(yán)结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植(zhí)面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去年同期(qī)或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是行业人士对(duì)新年度供应收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖价格。4月份国(guó)内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播(bō)种期低温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下(xià)，新年度棉花减产概率大(dà)大(dà)增加。需求端(duān)，目前(qián)下游纺织(zhī)企业(yè)的开机(jī)率维持高位，而成品库存(cún)仍(réng)位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价形成一定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑(jí)并未(wèi)改(gǎi)变，中(zhōng)国已经成为支(zhī)撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问(wèn)题持续，使业(yè)者(zhě)担(dān)忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周(zhōu)度净签(qiān)约(yuē)量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格(gé)也(yě)随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公(gōng)布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费(fèi)量大(dà)幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉(mián)市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长带(dài)来(lái)袭(xí)扰，供应预期(qī)收(shōu)缩，促使抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思(shǐ)棉企(qǐ)挺价(jià)出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格(gé)随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外弱预(yù)期背景下，消费下(xià)滑，与国(guó)内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日，国内外棉(mián)花价(jià)差延续正值。国(guó)内棉花价格回归至外棉(mián)价格(gé)上(shàng)方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认为，下游步入(rù)淡(dàn)季后(hòu)需(xū)求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利(lì)好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉(mián)花产量下滑是(shì)大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的(de)轧花(huā)厂来说，如(rú)果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会(huì)在(zài)今年(nián)重演，中(zhōng)长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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