财联社(shè)4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财(cái)联(lián)社记者从(cóng)业内获(huò)悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关(guān)保险公司开会，主(zhǔ)要(yào)内(nèi)容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调(diào)整新开发(fā)产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的(de)定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门(mén)陆续召集(jí)了多家寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要(yào)求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企新开(kāi)发(fā)产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思(sī)路是(shì)市场有效，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整(zhěng)是不久前(qián)监管召集险企(qǐ)进行调研会(huì)的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人(2升是多少斤啊 2升是多少毫升rén)身(shēn)险业降低负(fù)债成(chéng)本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行(xíng)业协(xié)会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调研(yán)普通险预(yù)定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平等(děng)公(gōng)司负债成本情况，以及降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率对公司和行业(yè)的(de)影(yǐng)响，包(bāo)括对(duì)新产(chǎn)品定价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管在北京(jīng)、南(nán)京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng2升是多少斤啊 2升是多少毫升)邮人寿等；南京参(cān)会(huì)的保险公司有(yǒu)太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会(huì)的(de)一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基本就(jiù)降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识，有公司(sī)建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通型(xíng)长期年(nián)金(jīn)的(de)责任准(zhǔn)备金评估利率目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社记(jì)者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉及新(xīn)开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险企资产配(pèi)置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持续回落(luò)，股票(piào)和(hé)基金投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年(nián)以来，主要(yào)券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和(hé)优质非标(biāo)资(zī)产供给有(yǒu)限，保险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权(quán)益市(shì)场(chǎng)波动率(lǜ)较大(dà)、对投资收益(yì)率(lǜ)影(yǐng)响较(jiào)大。近年(nián)监管按产品类型调整评(píng)估(gū)利(lì)率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导(dǎo)降低负(fù)债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来(lái)看，预(yù)定(dìng)利率跟随(suí)评估(gū)利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负(fù)债成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史(shǐ)上有过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预(yù)定(dìng)利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调整寿险保单(dān)预定(dìng)利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面(miàn)叫停(tíng)高预(yù)定(dìng)利率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单(dān)的(de)预定利率调(diào)整(zhěng)为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来(lái)看，美国在20世纪80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年代末都(dōu)曾面临(lín)利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国(guó)寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企(qǐ)销(xiāo)售大量高负债成本(běn)、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以后，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，参(cān)考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端(duān)主要通(tōng)过调整寿(shòu)险产(chǎn)品结(jié)构、下调预定利(lì)率(lǜ)的方式(shì)来避免(miǎn)利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险监(jiān)管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品负面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率等降低(dī)负(fù)债端成本(běn)。

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