在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和(hé)净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到(dào)资金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着(zhe)当前的(de)价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数佛教肉莲是什么正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过(guò)程，就会(huì)产生(shēng)二级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者不(bù)要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日本(běn)股市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸(xī)引国际资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易(yì)所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今(jīn)年(nián)东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计(jì)部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票(piào)回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情(qíng)绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对(duì)日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资(zī)金(jīn)净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净(jìng)流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互(hù)联(lián)网等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持(chí)续(xù)关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技(jì)自立(lì)自强根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源(yuán)及人(rén)工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业(yè)板持续受益(yì)于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数(shù)的投资机会。佛教肉莲是什么

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出(chū)，当(dāng)日基(jī)金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

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　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量(liàng)的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行业的资金出(chū)现流出(chū)，但部分(fēn)机(jī)构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力(lì)最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注(zhù)计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等(děng)行(xíng)业(yè)。

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