编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的(de)调(diào)仓路线被(bèi)完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估(gū)、人(rén)工智(zhì)能、机械制造(zào)等多(duō)个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的(de)调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季(jì)报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消费和新能(néng)源在公募(mù)基(jī)金组合配置中的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在(zài)管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒(jiǔ)，不过(guò)除(chú)去加仓9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少(cāng)茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相(xiāng)似的(de)一幕(mù)也出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的(de)银华(huá)盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品(pǐn)等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢复(fù)后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对(duì)于(yú)另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得(dé)是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推(tuī)出国(guó)内首个(gè)国(guó)家(jiā)药品监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能源产业(yè)链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主(zhǔ)营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的(de)年度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在(zài)新(xīn)能(néng)源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季(jì)的(de)7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能(néng)维(wéi)持(chí)较长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如(rú)大部分制造业一(yī)样是(shì)一(yī)个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一(yī)的(de)广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报(bào)，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是(shì)完全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕见的(de)情况是(shì)，如(rú)果按照保留小数两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上一季度保(bǎo)持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅(fú)度(dù)的(de)调(diào)整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端(duān)制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对(duì)较(jiào)多的基金经理，而他的(de)业绩特(tè)别从去年(nián)迄(qì)今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价(jià)值(zhí)精(jīng)选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价(jià)值一年(nián)持有的收益(yì)率接近(jìn)了(le)14％，同时还(hái)有两只基金净值(zhí)增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和今年一(yī)季度可以(yǐ)看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到(dào)了(le)四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新(xīn)该股(gǔ)年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了(le)今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度(dù)价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部(bù)超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上(shàng)一(yī)季的第(dì)三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们(men)认(rèn)为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美(měi)股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保持(chí)审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心(xīn)中(zhōng)景一年(nián)、核(hé)心优(yōu)选(xuǎn)一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较(jiào)为(wèi)低(dī)估的多行(xíng)业(yè)的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联(lián)主题净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的(de)当季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美(měi)生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的(de)上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调出(chū)的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的(de)概念(niàn)范(fàn)畴展开(kāi)。一(yī)季(jì)度(dù)智(zhì)联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作(zuò)为当年(nián)公(gōng)司力捧(pěng)的(de)三(sān)位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还(hái)是(shì)他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标的(de)年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦(jǐn)江(jiāng)酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会，在(zài)策略上，我们(men)已将挖掘、发现和(hé)配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他目(mù)前在管的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了(le)四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山(shān)办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行(xíng)业(yè)的(de)部分个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有(yǒu)了三(sān)一(yī)重工，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置(zhì)。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国(guó)内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关(guān)配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十(shí)大流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前(qián)他(tā)在(zài)公司所管理(lǐ9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少)的(de)产(chǎn)品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城(chéng)科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入(rù)到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一(yī)领域中，还有不可忽视的(de)一环(huán)就是军工装备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三(sān)大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军(jūn)”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽(suī)然(rán)很难有(yǒu)持续(xù)性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的军工安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技替代(dài)了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基(jī)金(jīn)中都体(tǐ)现得(dé)颇为明(míng)显。进一步(bù)对照两只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公(gōng)司(sī)有八(bā)家(jiā)，惟二的(de)区(qū)别(bié)是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定(dìng)性(xìng)的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度(dù)在高确定性的航(háng)空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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